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　　受毛利率下降等因素影响，万科上半年净利润同比下降11.7%。行业变化期间，万科更注重“稳字当头”，向房地产开发运营服务转型的信心依然坚定。

　　三大原因导致净利润下降

　　预计全年都将面临压力

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　　 8月29日，万科A(000002)发布半年报。公司上半年实现营收1671.1亿元，同比增长14.2%；但由于报告期内入驻房地产开发项目利润率下降，归母净利润为110.5亿元，同比下降11.7%。这是2008年以来万科半年度净利润首次出现下滑。

　　受此影响，万科A今日开盘下跌，截至午间收盘，报每股19.55元，下跌6.46%。

　　对于净利润下滑，万科总裁兼CEO朱九生在今天的业绩会上回应称，主要原因在于三个方面：第一销售规模增长有限；二次开发业务毛利率快速下降，地价占比上升，未来将逐步反映结算收入和结算利润；三是业务转型的影响。转化效果需要时间才能体现出来。

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　　万科房地产开发业务利润率同比下降5.6个百分点至18.01%。该业务上半年营业收入1575.3亿元，占比94.3%；物业服务营业收入85.7亿元，占比5.1%，营业利润率同比增长3.09个百分点至17.46%。

　　地价上涨仍然体现在征地成本上。财务报告显示，万科上半年新收购项目95个，总规划建筑面积1505.9万平方米，权益规划建筑面积1101.4万平方米。项目总地价1126.3亿元，均价7480元/平方米，比去年同期的6368元/平方米高出17%以上。一二线城市新收购项目投资金额占比92%。

　　谈及万科乃至整个行业接下来的毛利率走势，朱九生表示：“我们全年毛利率的压力依然存在。“整个行业的毛利下降是显而易见的。我认为整个行业可以回归到平均回报水平，但企业的个体差异取决于谁在精细化管理和服务上做得好，那么回报水平就会更高。”

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　　 “活”是最重要的

　　上半年，万科实现签约销售面积2191.7万平方米，同比增长5.5%；合同销售金额3544.3亿元，同比增长10.6%。从地区来看，上海仍占最大比例，销售面积和销售金额均占30%以上。今年6月以来，万科将区域BG重新划分为7个区域。

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　　截至上半年，万科在建及规划项目总建筑面积约1.6亿平方米，其中权益建筑面积约6738.8万平方米。此外，万科在旧改项目中的权益建筑面积约为339.8万平方米。

　　万科副总裁刘晓在业绩会上表示，土地市场供给侧多元化，双集中、项目并购和城市更新都是重要的供给渠道。比如万科近三年的并购项目占开发业务投资的40%。目前部分渠道供应趋紧，但总体来说还是比较稳定的。万科的发展路径将根据城市自身的发展模式进行调整。

　　值得注意的是，近日有传言称万科接手恒大集团资产出售，朱九生回应称：“过去我们和恒大有项目层面的合作，最近几个月也有接触和讨论，但是

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　　截至6月末，万科综合融资成本为4.27%，同比下降32个基点。国际三大评级机构标准普尔、穆迪、惠誉分别维持万科“BBB”、“Baa1”、“BBB”信用评级，评级展望为“稳定”。

　　万科首席财务官韩在业绩会上表示，全行业去杠杆化是大势所趋。今年以来，融资环境不断收紧，金融机构对房企融资更加谨慎。上半年万科融资方式以“借新还旧”为主，下半年融资总额仍将保持克制。