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　　 赵明超上海证券报2021-08-03 07:50

　　 从今年的市场表现来看，新能源板块无疑是最亮眼的明星。业内人士调侃道，“锂”可以走遍全球。今年前7个月，新能源资源重仓的基金风起云涌，带领基金回报率超过80%。然而，押注“白”能“躺赢”的策略在今年遭遇滑铁卢。

　　 业内人士认为，“锂”进“毛”退“毛”，是对过去极端风格的修正，是时代对核心资产的重新定义。

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　　 引领新能源主题基金业绩

　　 在过去的三四个月里，新能源板块无疑是整个市场中最闪亮的一颗星。

　　 以宁德时代为首的新能源汽车板块和以隆基股份为首的光伏板块，极大提振了市场情绪。日月股份、新强联股份、杨明智能股份等风能标的也表现良好。

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　　 根据最近披露的基金第二季度报告，第二季度，基金大幅加仓新能源标的，CATL(当代安普瑞科技有限公司)成为公募基金第二大尴尬股。锂电池细分龙头股，如赣锋锂业、天赐材料、恩杰股份等，均进入基金持仓50强名单。

　　 从CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)股价表现来看，自3月下旬低点以来，仅4个月时间就翻了一番，目前市值已飙升至1.3万亿元。基金二季报显示，截至6月底，共有1129只基金重仓持有CATL(当代安普瑞科技有限公司)，总市值1237亿元。此外，还有359只基金持有亿纬锂能，总市值350亿元；持有比亚迪重仓的基金有232只，总市值142亿元。

　　 锂电池备受追捧，光伏电池也不多见。在过去的几个月里，光伏行业受到了许多政策的推动。5月底，住房和城乡建设部等15个部门发布《关于加强县城绿色低碳建设的意见》，提出推进分布式风电、分布式光伏、智能光伏等清洁能源应用。6月11日，国家发展改革委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，新批准的光伏项目上网电价，按当地燃煤发电基准价格执行，政策超市场预期。受新政提振，光伏板块表现良好，金浪科技、阳光电源、天合光能等概念股强势上涨。其中，金朗科技的股价在过去几个月上涨了三倍。龙头隆基股份也在7月下旬创下历史新高。

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　　 从相关基金的表现来看，近几个月新能源重仓股基金净值暴涨。

　　 Choice信息统计显示，今年前7个月，总收益率超过80%的基金有3只，其中长城产业轮动基金达到83.14%，金鹰国家新兴混合基金达到82.91%，前海开源新经济基金达到82.54%。基金二季报显示，截至二季度，上述基金的十大尴尬股几乎都是新能源概念股，持股集中度非常高。

　　 以前海开源新经济基金为例。今年3月下旬以来，该基金净值涨幅超过110%。截至今年二季度，其十大尴尬股均为新能源概念股，前十大持仓占基金净值近65%。集中持股，押注单一概念，使得基金净值暴涨。

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　　 前海开源新经济基金经理崔表示，人类社会目前正处于能源革命的重大转折点。作为能源革命生产端和应用端的代表，光伏和锂电池在这一重大历史机遇面前拥有巨大的增长空间，并坚定看好围绕人类社会能源革命核心主线的投资机会。

　　 值得注意的是，一些投资老手也开始加码新能源板块。例如，

　　 以景顺长城基金的明星基金经理刘艳春为例。由他管理的景顺长城嬴稷成立基金已有两年。由于坚持传统行业龙头股布局，重仓持有港股跌幅较大，基金短期表现不佳。截至7月底，该基金今年以来累计亏损19.86%，在全市场4000多只主动权益类基金中排名垫底。如果我们从2月份基金的高点算起，回撤到目前为止已经达到了34%左右。

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　　 事实上，过去几年表现不错的大盘股龙头，因为市场表现良好，被市场戏称为“茅台”。从过去几年的市场表现来看，持有各行业龙头股票，尤其是消费板块的白酒和调味品，可以“躺赢”。

　　 但从今年的市场表现来看，不少“行业龙头”都遭遇了滑铁卢，如快递行业的顺丰控股、保险行业的平安、工程机械行业的三一重工、家电行业的格力电器、医药行业的恒瑞医药、房地产行业的万科保利等等。就连贵州茅台的股价也从今年的最高点下跌了30%以上。

　　 刘艳春表示，目前的市场风格已经走向极端。他认为，二季度市场利率持续低于政策利率，资金较预期宽松。基础设施投资相关领域降温，新能源汽车、半导体等新兴产业保持高景气，相关领域投融资活跃，产能快速扩张。传统行业和新兴行业的景气度差异显著，叠加资金宽松，股市风格再次走向极端。不过他也表示，全球经济逐步复苏仍是下半年最重要的基本面，未来市场风格有望逐步走向均衡。