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　　 8月30日晚，钾国际(000893。SZ)发布了2021年半年度报告。上半年，公司努力提升经营效率和经营业绩，实现营业收入2.29亿元，同比增长32.04%；归属于上市公司股东的净利润创上市以来新高，达5.07亿元，同比增长4791.41%。

　　 完成战略转型后，钾肥收入大幅增长

　　 与前期财务报告相比，公司在2021年半年报中首次将贸易业务完全排除在合并报表之外，战略转型终于结束。据悉，公司于2020年4月开始调整发展战略。从以前的粮食贸易和航运贸易企业，现在已经转变为以钾肥开采、钾肥生产和销售为主的商业发展模式。

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　　 公司表示，上半年在生产方面，持续加强管理和调度，确保生产设备高效运行；为应对行业和市场的变化，公司顺应化肥、化工行业日益繁荣的市场环境，以老挝生产基地为核心，依托东南亚客户的销售渠道，大力拓展亚洲市场，进一步提高了公司产品在国际市场的占有率。

　　 因此，公司上半年钾肥产品销售业绩改善，实现营业收入2.29亿元，同比增长32.04%，毛利率提升1.87个百分点至47.48%，带动公司业绩快速增长。

　　 从上市公司微信官方账号可以看出，钾肥生产线的质量提升取得了丰硕的成果。7月份，在仅满负荷运行24天的情况下，月产量达到2.9万吨，创下公司月产量新纪录，实现历史性突破。

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　　 今年以来，国际钾肥价格持续上涨，国内氯化钾市场也在愉快上涨。目前国内钾肥终端价格为3700-3800元/吨(约570美元/吨)，南美达到700美元左右，东南亚达到550-580美元。

　　 分析人士表示，后疫情时代，世界对农产品安全保障有了全新的认识，贸易保护主义盛行让世界更加关注农业。钾肥资源在农业生产中起着至关重要的作用，常被称为“粮中之粮”。东南亚和南亚国家钾肥基本依赖进口。我国钾资源极度匮乏，钾肥对外依存度一直维持在50%左右。近年来，中国钾肥产能增加，自给率有所提高。但由于我国钾资源整体稀缺，钾肥资源储量逐年减少，使用寿命逐渐下降，使得资源型钾肥产能扩张不可持续。因此，东南亚、南亚、东亚国家对钾肥的需求和关注度将进一步提升。

　　 全球经济逐步复苏叠加美元宽松预期，钾肥格局和价格长期向好。钾国际战略明确，成长性明确，随着百万吨级产能项目的落地，将会释放更多的成果。

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　　 新的能力测试指日可待，两家社保基金已跻身前十大股东

　　 2020年4月，公司启动25万吨生产设备提质增效技术改造和75万吨钾盐扩能改造项目。根据目前的进度，预计项目将于2021年9月开始投产，计划2021年底达产，届时可形成年产100万吨标准氯化钾的生产能力。

　　 与此同时，公司正在推进对彭霞农博资产的收购

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　　 在公司“亚洲第一”战略下，业务增长和投资价值凸显。2021年初至8月30日收盘，近8个月累计涨幅达到151.01%。公司股票受到投资者尤其是机构投资者的追捧，机构持有公司股份的比例从2020年第四季度的42%上升至2021年第三季度的52%。

　　 中信证券在2021年7月给钾国际的深度研究报告中指出，2021年初以来全球化肥需求的上升，有望带动公司钾肥价格大幅上涨。考虑到公司产能持续释放，未来新增规划产能压力较低，看好公司产能规划布局。预计公司2021-2023年实现净利润7.58/7.26/12.08亿元，分别对应1.00/的EPS预测，公司新建产能预计年底达产，2022年业绩发布。根据可比公司历史PE估值，认为公司合理市值为220亿元(对应2022年30xPE)，对应目标价29元。同时，海通国际、信达证券等券商也在近期的研究报告中对公司的长期发展表示乐观。