龙星化工-300485

　　 根据1928年以来的数据，美股通常在8月表现不佳，尤其是上半年涨幅超过13%，平均回报率为-0.50%。

　　 高盛(Goldman Sachs)策略师斯科特鲁布纳(Scott Rubner)指出，整个8月份市场趋势都在下降，这是一年中最糟糕的季节之一，在杰克逊霍尔全球央行会议上达到了高潮和拐点。

　　 不知道8月是否是黑暗的月份，但一些数据发出了预警信号。

　　龙星化工-扩大内需

　　 一是股市创新高，但波动不同步。

　　 根据美国银行发布的衍生品报告，尽管美国三大股指上周反弹至历史新高，但波动性市场并没有发出同样的信号。事实上，当美股上涨时，VIX表现相对强劲。

　　 图1:标准普尔500指数和VIX

　　龙星化工-步步高

　　 图片来源：美国银行全球研究

　　 根据美国银行的数据，市场上逢低买入的受欢迎程度持续上升，与此同时，对冲市场风险的衍生品交易规模接近历史最高水平。

　　 知名金融博客网站Zerohedge指出，同期标准普尔500 3个月期远期看跌期权相对于看涨合约的隐含波动率已达到2018年以来的最高水平。

　　龙星化工-金瓶梅 下载

　　 其次，科技股市值过高。

　　 Catalyst Private Wealth创始人兼管理合伙人布兰登康诺顿(Brandon Connaughton)指出，每当一个行业的市值与S&P总市值之比达到30%左右时，就会发生不好的事情。20世纪30年代的工业部门、20世纪70年代的石油和能源公司，以及20多年前互联网泡沫破裂时，都是如此。2000年初，科技股市值占比超过30%，市场最终崩盘。

　　 截至7月27日收盘，Alphabet、亚马逊、苹果、脸书、微软五大科技股市值之和占S&P总市值的24.9%，可能是危机的征兆。

　　龙星化工-天地科技股份有限公司

　　 图2:联邦航空局市值比

　　 图片来源：道琼斯市场数据和FactSet

　　 第三，罗素2000指数7月收盘下跌3.6%。

　　龙星化工-福布斯全球富豪榜

　　 与三大股指相比，反映更广泛经济状况的小盘股罗素2000指数7月下跌3.6%，仍低于今年3月创下的历史高点。这一方面可能反映了市场广度的问题，另一方面也是外界担心经济放缓的信号。

　　 FAAMG上周公布财务报告后，无一例外，当日财务报告均收跌(注：虽然GOOGL收涨，但GOOG收跌)，尤其是AMZN给出了相当悲观的三季度指引，彻底拉低了整个电商板块，直接导致周五三大股指集体回调。8月份的风险似乎越来越大。

　　 第四，FAAMG可能面临补偿性下跌。

　　龙星化工-宝硕股份

　　 BAT和FAAMG的长期趋势非常相似，基本都在同一个赛道上运行。今年2月，FAAMG涨幅不大，BAT则提前创下历史新高。3月后，BAT开始提前调整，FAAMG还在追赶榜首的过程中；现在BAT已经提前进行了调整，如果按照这个估计操作，FAAMG很快就会迎来一个弥补亏损的过程。

　　 图3:最佳可得技术和联邦航空局趋势

　　 图片来源：美国银行全球研究

　　 最后，投资银行Piper Sandler首席市场技术分析师约翰逊认为，美国股市很可能面临有意义的回调，预计回调幅度大且速度快。如果当时标准普尔500指数回到200日移动平均线%，这将是一个买入机会。