300065-浙报传媒

　　 编者按：3月26日，原油期货将在上海期货交易所上海国际能源交易中心正式挂牌交易。原油期货上市对中国期货市场和石油行业都具有重大意义和深远影响，是一个里程碑式的事件。

　　 两会期间，本报专访了全国政协委员、中国证监会副主席姜洋，从国家监管层面深度解读上海原油期货上市的意义。

　　 “我的原油，他的定价”亟待改变

　　300065-亮风台

　　 石油是世界领先的能源，约占世界一次能源消费的三分之一。21世纪以来，世界石油生产西移、消费东移的趋势逐渐形成。自2004年以来，亚太地区的石油消费已经超过北美和欧洲，成为世界上最大的石油消费市场。2017年，中国原油表观消费量为6.1亿吨，进口量为4.2亿吨，首次超越美国成为全球最大的原油进口国。

　　 全球原油贸易定价主要基于期货市场的价格。目前已有10多家国际期货交易所推出了自己的原油期货，其中纽约商品交易所和伦敦洲际交易所属于芝加哥商品交易所集团，是全球两大原油期货交易中心，其西德克萨斯中质(WTI)原油期货和布伦特原油期货分别扮演北美和欧洲基准原油合约的角色。

　　 尽管亚太地区原油消费量和进口量较大，但该时区没有成熟的期货市场为原油贸易提供定价基准和风险规避工具。日本、新加坡、印度等国家探索尝试建立原油期货市场，但影响力不大，没有形成原油贸易定价基准。由于没有充分反映亚太地区原油实际供需情况的定价基准，亚太国家只能被动接受新加坡普氏报价和迪拜商品交易所阿曼原油期货价格作为原油贸易的定价基准。然而，这些价格并没有反映中国和亚太地区其他主要原油进口国的真实情况。目前包括中国在内的亚太国家从中东进口的原油价格高于同地区欧美国家购买的同等质量的原油价格，这对亚太国家和人民来说都是非常不利的事情。

　　300065-当代

　　 经过17年的漫长道路，中国原油期货即将爆发

　　 在中国证监会的指导下，上海期货交易所于2001年开始研究和论证石油期货交易的发展。原油是石油中最大、最基本的产品。由于当时上市原油期货的市场条件还不成熟，交易所在顶层设计了石油期货产品的上市路径，提出了两步走的策略：从石油产品中市场化程度最高的燃料油入手，交易燃料油期货，积累经验，创造条件，逐步推出其他石油期货。2004年，燃料油期货在上海期货交易所上市交易。经过近10年的活跃交易，衍生燃料油期货的作用消失，交易变得清淡。2013年，上海期货交易所又上市了一个石油期货产品，——石油沥青期货。目前，石油沥青期货成交额在全球能源期货合约中排名第五。通过燃料油期货和石油沥青期货的交易，我们实际测试和完善了石油期货合约设计、交易结算和交割流程、仓库管理、风险控制和市场监管的全流程，积累了经验，为原油期货上市奠定了基础。

　　 与国内其他商品期货不同，原油期货从设计之初就被定位为国际市场，向全球投资者开放，包括跨国石油公司、原油交易商和金融机构。2012年，第四次全国金融工作会议明确提出科技创新的要求

　　300065-外国投资法

　　 党的十八大以来，特别是2013年习近平总书记对期货市场作出“脚踏实地、大胆探索、奋力拼搏”的重要指示后，证监会坚决贯彻落实总书记重要指示精神和党中央、国务院部署要求，加快推进国际原油期货市场建设步伐。由财政部、中国人民银行、海关总署、国资委、能源局、外汇局、上海期货交易所等20余家部委和企业牵头，从产品设计、交易结算、交割安排、市场参与者制度、目标原油确定、报关、税收制度、监管规则调整、跨境监管安排等各个环节进行组织、协调和准备。在这些部委、相关机构和上海的大力支持下，原油期货上市的各项准备工作已经全部完成。

　　 平衡各方利益，主要考虑上海原油期货合约设计

　　 上海期货交易所在设计原油期货合约时主要考虑了以下因素。

　　 第一，期货合约——的标的物是选什么油。2017年，中国对外原油依存度超过68%。43%的进口原油来自中东，中东是我国原油进口的主要来源。考虑到我国进口原油的品种结构和实体经济的需要，上海期货交易所原油期货合约标注了不同于WTI和布伦特的中间酸原油。