600099-宣统三年

　　 [报价恢复]

　　 期货市场：上周美国大豆弱势盘整，周环比下跌1.21%；周内连续餐主合约转01合约，01合约波动较弱，周跌幅2.13%。

　　 现货市场：6日，我国沿海地区油厂豆粕价格为3600-3640元/吨，其中广东3630，江苏3600，山东3620，天津3640。

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　　 [重要信息]

　　 1.美国农业部(USDA)周四发布的出口销售报告显示，截至7月29日的一周，2020/2021年度美国大豆出口销售增加1.14万吨，市场预测为净减10万吨至净增10万吨。2021/2022年度美国大豆出口销量增加42.48万吨，市场预期净增加20-55吨。

　　 2.根据美国农业部周一公布的农作物评级，美国大豆优良率为60%，高于57%的市场平均水平，但仍低于去年同期的73%。

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　　 3.6月10日美国天气展望：周六至下周三将有零星阵雨，尤其是北部地区。

　　 从周六到下周三，气温接近高于正常。作物影响：最近的阵雨使中西部大部分地区受益，但本周相对干燥。总体来看，南部和东部地区有利于膨出，西北地区相对干燥，不利于农作物生长，三角洲地区天气有利于大豆繁殖生长。

　　 [交易策略]

　　 等待美国农业部8月12日月度供需报告的指引，这份美国农业报告是首次基于实地调查数据，更具代表性。在当前优良率较低的背景下，不少机构下调了对美国大豆产量的预测，但鉴于美国在作物情况上往往存在极端差异，且不确定性相对较高。同时，鉴于美国大豆价格偏高，可能会抑制一定的消费，关注天气并报告预期影响；国内豆粕市场，本地物流因素调动下游采购积极性，豆粕成交改善，强势基础成为短期亮点。后期油厂破碎效率差，可能抑制采购量。生猪存栏连续4个月为正，出栏体重下降缓慢。预计8月份需求略有改善，豆粕供需宽松格局将逐步缓解。豆粕现货基差走势将得到一定支撑，豆粕走势将继续跟随美国大豆。短期来看，在美国大豆需求疲软、巴西新作物产量创纪录增长的背景下，市场情绪减弱。预计8月初整体弱势盘整仍将持续。如果后期确定美国大豆产量下降与国内饲料终端需求反弹产生共振，则测试前连餐可能偏高，但国内猪禽养殖的亏损也将意味着长期养殖个股顶部支撑不足。因此在操作上，可以考虑在看涨因素出现后，在反弹上布局长期空单。01合约关注3750元/吨附近压力，支撑3355在期权方面，在豆粕价格还未涨至期货目标价之前，为防止价格明显走弱，可考虑在拉升时卖出假价值看涨期期权的策略进行风险控制。