周四(2月25日)欧市盘中，市场行情出现罕见一幕：美元与黄金共同下跌。现货金跌势不断扩大，刚刚失守1790关口，与此同时，美元也在90关口下方不断走低。美联储主席鲍威尔释放鸽派信号安抚市场，但这未能挡住美债收益率涨势，再通胀交易重启。尽管主要央行均表态维持宽松政策不变，但市场似乎对此持怀疑态度。
周四欧市盘中，现货黄金短线附近，日内较日高一度跌近20美元。
因美债收益率持于一年高位附近削弱了黄金的吸引力，不过美元走软和美联储承诺维持宽松政策使得金价跌幅有限。
机构MarketPulse撰文指出，随着全球复苏贸易的全面恢复，美国国债收益率再次走高似乎只是时间问题。这将再次给黄金带来压力。它作为通胀对冲工具的作用现在似乎仅限于工资/物价的螺旋通胀，而不是成本推动的短暂通胀。
技术面来看，黄金在1817.00存在阻力，随后是1830.00美元/盎司区域。1848.00美元至1860美元之间的区域仍然是黄金的一个巨大阻力，包含50、100和200日移动均线。下行方面，最初的支撑位是1784.00美元，而双重底部、50%斐波那契水平位于1760.00美元，这是黄金必须守住的关键支撑位。失守则注定黄金将进一步下跌至1600美元的区域。
周四欧市上午，10年期美国国债收益率保持在1.4%的一年高点水平上方，美国商务部今日将发布第四季度国内生产总值(GDP)的修正数据。
美国东部时间凌晨3点50分，基准10年期美国国债收益率升至1.434%，30年期美国国债收益率升至2.296%。收益率上升将增加持有非孳息黄金的机会成本。
前景转佳或许确实为收益率上扬提供合理化的基础。但开始让市场感觉不安的是实质收益率骤然走升，或者再度出现过度通胀。这样的转变可能使得金融条件收紧，将资金从股市吸走，从而危害复苏。
事实上，美国10年期实际收益率已回升至去年7月以来的最高水平。在盈亏平衡通胀率保持在2.17%-2.18%的水平不变的情况下，这一走势不仅仅是基于通胀预期。如果实际收益率的变动引起更多关注，可能会对更广泛的市场产生更显著的溢出效应。
“较长期债券收益率上升是贵金属的主要拖累因素，”策略师Margaret Yang表示，并称再通胀希望可能推动收益率进一步上涨。
鲍威尔在美国众议院金融服务委员会发表证词，继续给美联储的承诺加码。美联储承诺让经济恢复充分就业，不必担心通胀，除非物价开始持续且令人不安地上涨。
美联储已经表示在通胀率超过2%之前不会升息，“我们相信我们可以做到，我们相信我们会做到。这可能需要三年以上的时间，”鲍威尔称。
鲍威尔的鸽派表态重伤美元，避险美元兑较高风险货币陷于三年低位附近。
“鲍威尔明确表示，目前为止的经济展望好转不会促使美联储收紧货币政策，”澳洲国民银行外汇分析师Rodrigo Cattrill在客户报告中指出，“短期内派对盛宴不会结束，政策环境应该会继续有利风险资产一段时间。”
道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi说道：“随着经济回升和再通胀交易越发引人关注，美元在一段时间内可能会下滑。特别是在美国，我们看到了非常强劲的物价上涨压力。”
近期，美联储官员纷纷发表讲话，努力说服公众，特别是债券市场投资者，让他们相信，在有明确的迹象显示人们重返工作岗位之前不会收紧货币政策。鲍威尔是最近一位发声的美联储官员。
尽管鲍威尔维持鸽派立场试图安抚债市，但收益率仍居高不下，鸽派信号激发再通胀押注。
从美联储主席鲍威尔到新西兰联储主席奥尔，许多央行高层本周纷纷表态，强调政策将持续宽松一段时间。但市场现在似乎已经对央行数年来的这套承诺充耳不闻。
即使鲍威尔说出通胀还要超过三年才能达标，也不过让收益率跌了两个基点左右。
荷兰安智银行认为，其原因在于，市场“正越来越确定地在定价中反应”超宽松政策结束。
“市场对美国复苏力道普遍抱有很强信心，缩表之船已经启航，”他们说，并预测“缩表”将在2021年底前发生，早于美联储调查中预期的2022年初。“我们预期市场总体看法正与我们的看法靠近。”
货币市场显示，投资者预期美联储明年将会升息；一些人士则押注更早采取行动。欧洲美元利率期货走势表明，美联储在2022年底前升息25个基点的可能性约为64%，高于一周前的52%。
收益率的持续上涨也令股市不安。意大利裕信银行(UniCredit)策略研究部联席主管Elia Lattuga认为，指标收益率迅速上升，代表“整体股市面临着巨大风险，尤其是那些估值增长最大的板块，比如成长股和科技股”。
他补充称，在各国政府和央行远超20万亿美元资金援助的支持下，全球股市自去年3月新冠疫情爆发以来已大涨80%，是2008年全球金融危机之后走势的近10倍速度。