截止本文发稿时，受美国突发消息影响，本就集体低开的美股三大股指跌幅加速扩大，道指一度跌200点，标普跌约0.7%，道指跌约0.9%，同时，现货黄金涨破1300美元，日内涨约1%，10年期美债收益率跌破3%，美元指数亦出现下跌。这就意味着避险效应开始扩散，再结合，随着10年前美债今日跌破3%关口，对于美元后市，投资者或许要小心了，比如，近期美元指数的上涨对新兴市场一度造成了较为严重的打击，再加上新兴市场原本也问题重重，这就给了沉寂已久的黄金和日元机会。

　　这就更意味着，投资者恐怕不得不对股市要小心了，我们也多次强调，美国财政赤字问题始终是美元“不能承受之重”，更是美元资产估值不能回避的问题，因为，当前美国经济的驱动增长模式就是债务规模不断扩大的结果，这就意味着美元未来可能“跌势惨重”。虽然，近期新兴市场资金出现外流，美股出现大规模流入，但摩根士丹利的Michael Wilson还是在其最新的研报中再度向市场发出警告，他认为，美元资产市场现在正处于另一个周期性熊市的边缘。正如下图所示，目前，全球主要股市仍然呈现下跌态势。

　　与此同时，我们在这段时间也是连续提醒投资者，当前世界或面临重大金融崩溃风险，有一个重要指标已经触礁至金融危机前水平：美国国债期限利差收窄至2007年金融危机以来最低水平，收窄至47个基点左右，这增加了市场对美国经济将陷入衰退的担忧，虽然目前美国经济数据依然表现不错，但事实上，近期美股出现剧烈震荡的核心逻辑，读者朋友们需要牢记的是，在加息环境下，当原油推动美国通胀再次快步进入升势时，美联储也会加快加息，但美股继续上涨将会严重打击美国经济根基（脱虚向实才能创造社会财富）。

　　要知道，通胀对股市是很危险的，如果是严重的通胀，经济将会被严重扭曲，美元贬值将加速下降，人们将会囤积商品，购置房产（近日新闻已验证了这一点，美国一季度房价涨幅创12年来最大，部分热点城市超过危机前高位）等进行保值，此时，流入美国市场的资金将会开始掉头撤离，流出资本市场，股价必会下跌。事实上，数据显示，虽然近期美国资金在流入，但嗅觉灵敏的美国资金早在开始大撤离，

　　但全球市场利率上升的趋势已经不可能改变，特别是在美国十年期国债收益率已经呈涨势的背景下，要知道，据美联储会议简要表明，在今后三年内，美元加息预期从去年的6次，出人意料的变为加息8次，这和现在的美国经济优先保护政策等多因素重叠，市场将出现海外美元荒——融资成本高，同时并导致市场流动性严重失衡的情况，而美债的价格波动将会间接的传递到所有大类商品资产上去，而最直接的影响就是资金的闸门将关得更紧，也就是现金与实物为王的时代可能将正式开启，当然，这对股市来说又是一个坏消息。

　　根据23日的美联储会议声明，6月再次加息几乎没有悬念，这就会让中美丙国的货币之间的利差继续缩小，同时，日元、欧元也不可能继续再量化宽松的政策，回归正常化已经箭在弦上，换句话说，如果中国继续保持低利率，对人民币利率可能会有影响，而我们也在稍早前的《经济参考报》中找得到了答案，该报道称，“央行未来可能仍会选择跟随美联储加息”，这也意味着中国钱（人民币）已经到价格临界点，也就是我们常说的现金为王的时间窗口可能很快就会正式开启，而对于我们读者朋友们来说，建议可以多关注一些偏滞胀性的投资品种，比如石油、有色金属、农产品等，这些都是滞胀中的一些品种，当然，这也是现金为王的时代最核心的一点。