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　　 前期负面释放充分，房地产板块底部信号逐渐显现。随着板块进入布局期，建议在波动时抓住底部介入的机会。CICC分析师张宇指出，政策收紧、利润率下降等负面因素的释放已经足够。目前，第二批集中土地拍卖利润率已呈现企稳回升迹象，房价上行压力在基本面放缓趋势下有所缓解。短期来看，仍存在部分城市监管加码、中期报告业绩增速偏弱等风险扰动。但考虑到该板块估值和持仓均已创下历史新低，不宜继续对地产板块走势持悲观态度，而应开始关注利好因素的边际表现，地产股可能迎来一波反弹。房地产板块可能已经进入底部布局期，建议重点关注金融、土地储备、成交量等“全好”龙头的布局机会。

　　 经过长时间的回调，房地产行业的龙头公司已经开始增持。招商证券分析师赵可表示，无论如何，如果房地产企业敢于增持、设立股权激励、回购并取消或稳步增加股息，那么它们将有很大概率证明自己的现金流创造能力和增长能力。从目前基本面观察，整体销售增速可能回落，两年复合增速6月回落7月回升。展望下半年，造血能力较强的房企的主动性应该得到彰显。无论如何，买入板块还是买入“好公司”的Alpha，而不是游戏宽松的beta，推荐“造血能力”。实力雄厚的优质周转公司万科A、保利地产等。增长略有改善的金谷；精选现金流结构改善的灵活品种中南建设和金科股份；资源型公司或华侨城A，有望改善现金流。同时，趋势配置房地产产业链和生态链的各个环节。

　　 万科A(000002)销售额同比增长

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　　 公司于2021年7月发布业务公告。7月销售面积307.1万平方米，合同销售金额515.4亿元。TF证券指出，公司2021年1-7月累计销售金额为4059.8亿元，较去年增长7.0%；销售面积2498.8万平方米，同比增长1.13%。公司月均销售价格同比增长，1-7月累计销量上升。考虑到三季度商品促销力度有望继续加大，公司销售业绩可期。其中，7月份卖地比例为45.19%，1-7月份卖地比例为44.64%，高于去年7月份的41.74%和今年上半年的44.60%。今年2月以来累计销售比保持在40%以上，说明公司补货面积和销售面积基本一致。公司累计销量同比增长，看好今年的销量和销售额。

　　 金谷(600383)的增长率继续领先

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　　 截至2020年底，公司已进驻全国23个省(市)，总可售面积超过7100万平方米，覆盖当前销售面积的3.2倍，可售资源丰富。公司一二线城市征地面积较去年同期增长20%至50.5%，土储质量的提升有利于稳定公司利润。光大证券指出，公司未来业绩可变现性较高，其中公司2020年合同负债1346亿元，覆盖2020年营业收入的1.5倍；2020年，受疫情影响延期的项目将迎来集中结算期。2021年，公司计划完成面积2600万平方米，同比增长30%；2019年后，公司征地水平的恢复可能带来平均结算价的上涨。公司全国布局稳步推进，业绩稳步增长，区域深耕优势明显，品牌溢价强劲。积极探索建筑、城市更新等新的利润增长点，是“三条红线”的绿档企业，财务指标改善明显。

　　 保利地产(600048)经营相对稳健