长江电力上涨1.58%。

　　长江电力持有多家上市公司股份，其中国投电力118.48亿元，川投能源50.29亿元，桂冠电力53.69亿元。

　　这部分上市公司的长期股权投资，由于采用了权益法测算，每年投资回报相对稳定。由于2021年煤炭价格同比增加，削弱了火电业务盈利能力，影响了长江电力投资组合的回报。2021年，国投电力、川投能源、桂冠电力净资产收益率分别为5.34%、10.33%、8.58%，均同比下降。

　　长期股权投资收益与公司净资产收益率挂钩，与股价变动并无关联。2021年，长江电力权益法核算的长期股权投资收益也同比减少了12%，减少绝对值为3.81亿元。而如果卖出股票，则应当计入“处置长期股权投资产生的投资收益”，与当前股价相关联。

　　2021年，长江电力主要通过卖出上海电力和川投能源股份实现“处置长期股权投资产生的投资收益”5.51亿元，同比大幅增加150%，scaled净增绝对值3.31亿元。上海电力和川投能源2021年股价表现亮眼，年度涨幅分别为82.88%和28.21%。

　　54.26亿元投资收益中，另有15.79亿元来自于对桂冠电力的投资。2021年，长江电力逐渐加仓桂冠电力，年报显示已持有后者8.77亿股，成为其第三大股东并拥有董事提名权。而这部分投资，则从其他非流动金融资产转入长期股权投资产生的投资收益15.79亿元，同比增加34.61%，净增4.06亿元。

　　强劲现金流是长江电力持续大规模投资的底气。2021年，长江电力净增加投资82.71亿元，与2020年81.34年净增额基本相当。这一年，长江电力经营活动现金流净额357.32亿元，扣除34.74亿元资本支出，自由现金流达322.58亿元。

　　考虑到长江电力计划派发2021年末期现金股利185.41亿元，2022年可供投资的资金依然超过百亿。因此，不排除未来继续通过股权投资产生收益来平滑业绩的可能性。