近两个月来，国美麻烦不断。

　　惠而浦中国已就国美拖欠货款一事向北京朝阳区人民法院提起诉讼，并获立案。

　　裁员降薪、拖欠货款…这些传闻都指向了一个信号：国美的资金正处于紧张状态。从财报来看，2021年，国美零售经营现金流为6.49亿元，不足2020年现金流18.51亿元的三分之一。业绩方面，自2017年起，国美已经连续亏损五年，归母净亏损额累计达到193亿元。

　　国美2017-2021年归母净利润

　　负债率也居高不下。2017年，国美零售的资产负债率还是72%，之后一路飙升，2018-2020年，该项数据分别为82%、89%、98%。

　　过去两年，家电行业受疫情影响，以线下门店为核心销售网络的国美受冲击严重。2020年，国美关闭了110家门店，集团营业收入同比下滑25%，全年亏损达69.94亿元，较上年同期扩大170%。

　　黄光裕回归后的2021年，国美零售营业收入实现了2017年来的首次年度正增长，达464.84亿元，同比增长5%；资产负债率收窄至78%。但亏损仍在继续，净亏损额达44.02亿元。

　　对于连年亏损，国美将其解释为战略投入。“这几年大家看到国美是一个亏损的状态，但实际上国美经历了转型的阵痛后，已经从家电零售商变为‘家生活’全零售商。” 国美零售副总裁方巍在近日接受媒体采访时称，从2016年到现在，国美已经完成了基础建设。

　　不过，市场对国美零售并没有如此乐观。国美零售股价自黄光裕回归时冲上高峰后就一落千丈，5月18日午间，国美零售股价报0.39港元，较去年2月的最高点已经跌去近85%，市值仅剩131亿港元。