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　　 嘉宾介绍：曹春林，有16年证券行业经验，擅长从行业角度看资本市场。1998年7月就职于中国银河证券，2004年3月就职于茅野集团，从事资本运营和证券投资工作。他于2010年4月加入第一创业证券。曾任行业研究员、资产管理部投资司副司长。2014年8月加入创金河基金管理有限公司，现任基金经理

　　 随着市场波动加剧，热点新能源板块是否依然乐观？如何看待细分产业链的投资价值？下半年市场表现如何？四季度市场会迎来估值切换吗？对此，金创何新基金经理曹春林做客蔡东《财富大咖秀》，与大家分享他的精彩观点。

　　 曹春林表示，新能源板块个股成长性非常好。一般四季度会有估值切换，下半年这个板块的性价比会更高。同时，今年上半年个股普遍增长也是不可持续的，未来只有具备核心竞争力的龙头个股才能持续增长。产业链方面，他表示最看好电池，大致分为上游资源、电池材料和电池三个子领域，相关龙头企业具有较好的投资价值。

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　　 以下是文字的精髓：

　　 1.金创何新曹春林：看好四季度市场表现

　　 主持人：随着经济基本面加速复苏，如何看待接下来的市场？

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　　 曹春林：我们观察到全球经济明显复苏，上市公司利润增速也很好。然而，这次经济复苏的一个主要背景是美国主导的极度宽松的政策刺激。在这种刺激下，全球资产价格大幅上涨。

　　 与此同时，在经济复苏的另一面，通货膨胀最近一直在迅速上升。通货膨胀最终会发展到什么程度值得密切关注。美国的流动性充足程度处于非常高的水平，未来经济恢复正常还是有可能的。美国市场流动性的变化会对a股产生一定的影响，这是一个令人担忧的方面。

　　 然而，中国市场仍有许多积极因素。我们相信中国的经济更健康，更有活力。一方面，在我们应对疫情方面，政策宽松力度相对适中，后续政策空间相对较大。另一方面，中国经济获得了相对明显的比较优势。据观察，在过去的一年里，中国许多行业都取得了快速发展，比较优势明显。

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　　 我们对未来整体市场形势持相对中性的看法，但市场的结构性机会仍将相当令人兴奋。未来，高景气度、业绩快速增长的股票依然会获得不错的回报。

　　 主持人：新能源最近挺热门的，部分股票也有较高的增速。你认为接下来会是一个上升的好机会吗？

　　 曹春林：新能源板块近期走势比较强劲，快速上涨的原因是行业景气度很高，基本面很好。今年上半年，中国新能源汽车销量约为120万辆，欧洲约为100万辆。美国市场也启动了，基本上同比增速也超过了100%。

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　　 所以，实际上今年上半年每个月的行业数据都超出了原来的市场预期。本来我们的市场预测是年初，预计在中国的年销量在200-220万辆左右。现在市场预测全年280万辆左右。今年年初欧洲原本预计200万辆左右，现在市场预计230万辆左右。

　　 因此，上市公司的业绩预期也相应提高。目前整个电池，包括电池材料，都处于非常繁荣的状态。该板块的上涨主要是受个股业绩预期上升的推动。事实上，一些核心龙头企业的估值

　　 我们对下半年该行业的投资机会持乐观态度。一方面，由于上半年产能受到一定制约，下半年龙头企业产能将逐步释放，数据将好于上半年。另一方面，新能源板块个股成长性非常好。一般下半年会有估值切换，尤其是四季度，所以下半年这个板块的性价比会更高。

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　　 2.金创何新曹春林：核心龙头股将持续增长

　　 主持人：如何看待新能源汽车未来的发展空间和其他板块的表现？

　　 曹春林：未来新能源汽车还有很大的空间。首先看渗透率。即使今年全球新能源汽车的增长率达到80%-90%，我们也可以看到今年全球渗透率仍然不到7个点，不到7%，而中国的渗透率在10%左右。而且我们观察到，有智能加持的新能源汽车价格会比过去的传统燃油车更大。所以我们觉得这个行业未来的空间很大。