怡球资源-上海房租

　　 投资要点：最近强调调整是机会。现在，调整之后，我们认为应该抓住机会。从流动性环境来看，a股目前不具备由牛转熊的条件，至少具备结构性行情的基础。目前a股面临一些压力点：Taper预期下的北向资金流出，消费行业中期报告不佳，都是前期已经预期的负面因素，持续时间较短。部分行业的政策不确定性需要进一步明确和消化。我们认为市场可能被过度解读和担忧，但无论如何不会影响以“宁组合”为代表的高景气长赛道或高端制造业主线。中长期来看，主线是否切换最重要的因素是景气趋势的对比。因此，在配置方向上，我们认为应继续配置新能源等高景气度、长期轨道标的，并关注短期内受益于稳增长、宽松政策的方向，即宁组合交易配置稳步增长，行业关注：军工、新能源、化工、煤炭等。中线继续看好中小企业、军工、新基建三大方向，适度关注基建链、券商、实体

　　 中小市场有望延续：中小市场的增长有望继续成为未来市场的延伸方向。目前中小股，尤其是中小成长股的价值挖掘仍然不足，预计未来会有一次价值重估，与自身业绩增长形成戴维斯双击。个股层面，专做专项创新的上市公司“小巨人”的技术水平和创新能力得到官方认可，是中小硬科技成长的优秀代表，值得进一步探索。

　　 近期，先进制造业主线不断提醒我们关注军工：景气增长高的行业中前期滞涨方向，年初至今指数仅上涨5%，年中报告季产业链景气度持续实现，在经济下行中具有绝对增速和相对景气优势。关注稳增长线索，中期最看好新基建：随着经济下行，底部支撑边际必然加大，有利于经济转型升级和战略性新兴产业快速发展的新基建越来越获得政策青睐。建议关注新能源基础设施和数字基础设施。

　　 风险警告：1。中美关系持续紧张；2。疫情超出预期；3。通货膨胀超出预期。