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　　 6月9日，东航物流股份有限公司(股票简称：东航物流，股票代码：601156)在上海证券交易所挂牌上市。本次发行后，公司总股本为15.87亿股，发行价格为15.77元/股。截至当日收盘，公司股价为22.71元/股，上涨44.01%，总市值达到360.53亿元。正式登陆a股意味着东航物流完成了混合所有制改革的“第三步”，成为“航空混改第一股”。

　　 积极把握混改机遇，经营业绩快速增长

　　 作为国家推动的首批央企混改试点项目之一，也是民航领域混改试点的第一个落地企业。东航物流于2017年6月率先完成股权多元化，引入联想控股。珠海浦东物流、德邦股份、绿地金控、北京君联5家非国有资本，同时引入核心员工持股平台，形成国有资本持股45%、非国有资本持股45%的格局。核心员工持股10%股权结构，公司股权结构均衡，公司治理体系完善。发行上市后，国有资本持股比例已降至40.5%。

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　　 招股书显示，2017年以来，东航物流业绩快速增长。2017年至2020年营业收入复合增长率为25%，归属于母公司股东的净利润复合增长率为51%。2020年营业收入151.1亿元，归属于母公司股东的净利润23.68亿元；毛利率26.90%，净利润率18.02%，ROE(加权)53.61%，处于同行业可比上市公司前列。

　　 空地资源得天独厚，综合物流解决方案业务前景广阔

　　 东航在物流和航空方面具有鲜明的特色，拥有得天独厚的空地资源。为国内外客户提供安全、高效、精准、便捷的一体化物流服务，已初步形成为客户提供“一站式”物流解决方案的能力。

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　　 截至2020年底，东航物流拥有10架货机和725架客机，其航线网络依托天合联盟、代码共享和SPA协议，覆盖全球170个国家的1036个目的地。2020年全行业货邮周转量市场份额为20%，市场竞争力强，处于行业领先地位。东航的主要物流基地位于航空货运枢纽——的上海，在上海两大机场的市场份额超过52%。随着上海推进“国际经济、金融、航运、贸易、科技创新”五大中心建设，以及国家对中国(上海)自由贸易区的政策支持，以上海为中心的长三角航空货运需求将进一步增加，这将为东航物流的可持续发展创造动力。

　　 近年来，随着消费升级和跨境电商跨越式发展，东航物流积极利用航空运输和货物码头业务的资源优势，瞄准跨境电商、高端消费、医疗健康等增长潜力较大的细分领域。扩大服务半径，提升业务附加值，加快打造“端到端”航空物流服务能力，致力于为客户提供全流程定制化的一体化物流解决方案。随着承运商品类和客户数量的增长，综合物流解决方案业务的规模效应有望逐步显现，实现快速增长，成为新的利润增长极。

　　 “疫情”和“供应链升级”有望进一步提升航空货运价值

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　　 民航局等国家有关部门出台相关政策，加快货运运力供给和利用，提升航空货运企业及相关基础设施的智能化、一体化水平。随着

　　 招股书显示，东航物流将投资4.01242亿元用于信息升级和R&D平台建设项目。在完善信息化布局、全面整合梳理业务流程的基础上，东航物流将以物联网和人工智能为主要手段，在五到十年内持续打造和升级东航物流核心业务体系。全面接入航空运输、货站运营、货车运输、3PL、快递、物流产业园、产品管理和智能物联网等系统实现一体化管理，不断加强业务流、信息流和物流信息在系统不断迭代优化过程中的沉淀和利用，实现航空物流领域的干线化、仓储化和落地配送物流化转型。