越声理财

　　首先我们看看北向资金情况。

　　沪股通净流入21.02亿元，深股通净流出-11.19亿元，全天合计净流入9.83亿元。周一周二A股中秋假期休市，深沪股通通道关闭。但是从9月份以来的北上资金的数据来观察，北向资金表现出一种沪强深弱的格局，说明北上资金对板块的偏好有所变化，A股市场的价值成长市场风格有所切换。

　　昨天市场表现比想象中的要强势，上证指数低开高走，收出一根光头光脚的小阳线。众所周知，A股市场在欢度中秋节，港股市场却经历了一场“中秋劫”。由于香港市场上市的某地产商事件的发酵以及香港住房政策的变动，房地产股大幅下跌，而所谓银行地产是一家，房地产板块下跌拖累大金融板块，港股表现比较惨烈。整个外围市场表现都不佳，新加坡A50周一大跌3%以上，欧美股市也受到拖累下跌。

　　所以昨天A股市是毫无悬念大幅低开，但是令我们惊喜的是上证指数却无比顽强，低开高走。

　　昨天市场有两大亮点，一是电力板块崛起，二是军工概念反弹。

　　首先，我们看看电力板块。电力板块批量涨停，涨停的个股达到20多家。由于能耗双控和绿电的引入，电力终于有了差异化，这是电力史上的一件大事。能耗双控最新文件说明，企业如果想超额用能，可以使用可再生能源，可再生能源企业自建或者外购都可以。这将促进可再生能源电力交易、继续扩大绿电溢价、增加企业及地方自建清洁能源电站的诉求。

　　第二比较亮眼的板块就是军工股。从中报披露的军工上市公司的业绩来看，军工概念行业景气度确实在提升，几大主机厂“合同负债”大幅增长，企业现金流得到改善。主机厂的现金流改善必定也会传导到上游的电子元器件和军工材料，接下来第四季度军工行业是我们重点关注方向之一。

　　还有就是周期行业，碳中和对高耗能产能限产限电，目前的碳中和就是2016-2017年的供给侧改革，钢铁、煤炭、有色、化工等周期品种中长期逻辑不变。

　　策略方面，配置上建议围绕“碳中和”中期主线展开布局：光伏、新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、新能源车、半导体、券商、专精特新“小巨人”等，部分国有地产龙头公司等在调整中也将迎来布局良机。