，经历近1年的IPO审核后，安防CIS芯片龙头思特威即将登陆资本市场。5月11日，思特威正式启动科创板IPO申购，网上申购代码为787213，股票代码688213。

　　思特威发行价为31.51元/股，对应市盈率32.14倍。预期将募得12.61亿元，募资净额仅为原募资计划的41.6%。

　　思特威董事长兼总经理徐辰在网上首发路演时向《科创板日报》表示，公司已陆续有汽车电子产品进入验证及小批量生产，并推进200万及以上像素、适用于ADAS及车载舱内应用产品的研发和量产工作。

　　思特威主营高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售，采用Fabless经营模式，有自建测试厂终测。根据CIS感光元件安装位置的差异，分为前照式结构和背照式结构；根据CIS快门曝光方式不同，又可以分为卷帘快门和全局快门两大类。

　　下游应用领域方面，公司近年来从安防监控领域不断向机器视觉、汽车电子和智能手机领域延伸。截至2021年9月末，公司在安防监控、机器视觉、汽车电子及智能手机领域的营收占比分别为72.82%、15.65%、3.45%、8.08%。

　　第三方数据显示，2020年公司在全球CIS出货量排名第六、销售额排名第九。在安防领域，思特威销售CIS 1.46亿颗，市场份额约为34.95%，出货量居全球第一位。但安防监控在CIS市场的出货量和销售额的占比分别为5.4%和4.9%，相对智能手机、汽车电子等领域市场空间偏小。

　　智能手机领域中，思特威已于2021年一季度起，批量供货给多家手机整机厂和手机ODM厂商，并在多家市场主流品牌厂商进行验证和产品导入。据悉，公司先后与闻泰科技、欧菲光等ODM厂商，淇诺科技、香港泰科源实业、中星联电子等经销商展开合作。

　　更新后的财务数据显示，思特威2021年实现营收26.89亿元/归母净利润3.98亿元，分别同比增长76.1%/229.2%，延续近年来高增势态。但受到产能、产品价格以及疫情等因素影响，公司2022年Q1营收同比下降10.4%~26.7%。

　　对于产能和疫情的影响，徐辰回复《科创板日报》称：“公司合作的代工厂分别位于合肥、苏州、海外等多地，局部疫情对生产制造的影响有限。且公司的芯片设计和研发工作可以通过居家办公、远程办公等方式有效完成，目前已在积极申请复工复产。”

　　价格方面，公司2021年1-9月RS系列产品单价已有所下滑。其中，FSI-RS系列平均单价5.77元/颗，同比下降8.71%；BSI-RS系列平均单价11.28元/颗，同比下降34.13%。

　　思特威拟发行新股4001万股，发行后总股本达4亿股。按募投项目计划，公司拟募资28.2亿元，分别投入研发中心设备与系统建设项目、图像传感器芯片测试项目、CMOS图像传感器芯片升级及产业化项目和补充流动资金。

　　其中，思特威拟通过搭建车用CMOS图像传感器研发平台，以打造公司新一代的车规级产品线，重点突破LED频闪抑制、HDR成像等技术，以满足智能驾驶环视监测、前/后视监测、变道辅助、车道偏离警告和驾驶员监测系统等功能应用。

　　此次思特威发行价为31.51元/股，对应的静态市盈率为32.14倍，但发行价相较往下全部投资者报价的中位数高7.84%；公司预期将募得12.61亿元，扣除发行费用后，仅为原募资计划的41.6%。

　　据悉，上述三家产业公司均与思特威签订了《战略合作协议》。其中，上汽集团将在产品供应链和研发合作等方面与公司合作；公司前五大供应商之一的晶合集成将在拓展合作产品品类和新产品及工艺应用等方面加强协同。

　　股权结构方面，思特威相对比较分散，但通过设置超额表决权保持着较高的控股权。截至招股书披露日，徐辰、国家集成电路基金二期、Forebright Smart Eyes分别持股15.23%、8.21%、7.87%居前三位。徐辰通过直接持股及一致行动人合计拥有51.46%表决权，为公司实际控制人。

　　《科创板日报》思特威的客户及供应商集中度相对偏高。截至2021年9月末，公司前五大客户合计销售金额占78.72%，前五大供应商合计采购金额占85.89%。