，近日，前国金证券传媒互联网首席裴培在朋友圈公开发文“怒怼”宁德时代，引发关注。

　　支出518亿元，阿里巴巴支出578亿元，研发费用皆超百亿。宁德时代的研发费用分别仅是它们的58%、46%、34%、15%、13%。

　　是9.2%，阿里巴巴是6.9%。

　　最后，靠研发团队支撑起的研发，宁德时代也并不出众。截至2021年底，宁德时代研发人员数量为10079人，同比增长约80%，占员工总数的12.06%。

　　在此之前，美团的研发技术人员就超过1.8万人，小米有1.39万人，百度约有2.4万人。

　　但作为新能源企业，与互联网企业相比未免有失公允。但与行业内其他竞争对手相比，确实无明显优势。

　　根据比亚迪2021年年报，比亚迪研发投入为106.27亿元，同比增长24.20%；研发人员数量约4.04万人，同比增加31.52%。

　　国轩高科2021年度研发投入费用达到11.67亿元，首次突破10亿元，同比增长67.7%，研发投入连续三年占营收比例超过10%。研发团队规模也在持续扩大。2021年末，研发人员数量达1918人，同比增长41.76%。

　　亿纬锂能2021年研发费用金额13.10亿元，同比增长91.48%，占营业收入比例为7.75%。

　　宁德时代研发投入增长与规模有一定优势，但研发费用营收占比与同类新能源企业相比并无突出优势。

　　就此，采访了券商资深分析师，该研究人员认为，研发投入应根据市场变化而来，对某些公司来说并不是投入越多越好，每个公司都会综合考虑当下现状和发展需要，来制定研发投入费用，保持平稳增长就可以。

　　5月10日，宁德时代在互动平台表示，公司于2021年发布钠离子电池，其电芯单体能量密度高达160Wh/kg，常温下充电15分钟，电量可达80%以上，在-20%℃低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率，系统集成效率可达80%以上。公司正致力于推进钠离子电池在2023年实现产业化。公司计划于今年二季度内正式发布麒麟电池。

　　去年四季度以来，宁德时代相关研报数量的已出现下滑，5月6日，除了国泰君安下调宁德时代目标价，多家券商也密集发布研报，下调目标价格。查询最新的研报观点，多看好其二季度毛利率修复。

　　天风证券认为，22Q1受碳酸锂等原材料大幅涨价+价格传导谨慎导致毛利率环比下滑明显，销量环比下滑系季节因素。目前，公司对客户调价顺利，已基本完成与客户的协商调价，将在第二季度逐步实施落地，预计毛利率会逐步修复。综合各项因素，将公司22、23年归母净利润调整为238、400亿元。短期业绩受制于原材料涨价压力承压，但竞争力依旧，维持买入评级。

　　国盛证券表示，碳酸锂价格企稳，电池涨价谈判落地，二季度有望迎来盈利修复。基于宁德时代第三代CTP技术的麒麟电池预计二季度正式发布，同比4680系统电量提升13%；具备极速、无损、安全、高效等特点，适配磷酸铁锂和三元两种电池体系。看好公司锂电龙头的长期竞争力，预计22-24年归母净利润分别231.34/408.55/541.77亿元，同比分别增长45.2%/76.6%/32.6%；对应PE估值分别为37.9/21.5/16.2倍，维持“买入”评级。

　　国信证券预判，二季度动力电池行业将普遍提价15-20%左右，Q2成本传导可期。同时公司海外的在途存货也逐步确认收入，盈利能力有望实现显著修复。公司是全球动力及储能电池领军企业，基于审慎性原则下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为226.79/380.40/496.62亿元，同比增速为24/68/31%，摊薄EPS为9.73/16.32/21.31元，对应PE分别为38/23/17倍，维持“增持”评级。