张翠霞：猪企“困境反转” 新一轮猪周期或已开启

　　7月5日电 (张芷菡)近日，猪肉相关概念股涨势明显。温氏股份(行情24.45 +0.58%,诊股)、天康生物(行情11.48 +4.65%,诊股)、新五丰(行情9.76 +0.00%,诊股)、巨星农牧(行情30.27 +6.17%,诊股)、新希望(行情17.36 +1.58%,诊股)等连续多日上涨。巨丰投资首席投资顾问张翠霞告诉研究院，猪肉股上涨与猪肉市场价上涨及猪企经营状况变化相关。

　　市场价格方面，根据农业农村部检测数据，截至7月4日14：00时，全国农产品(行情6.23 -0.95%,诊股)批发市场猪肉平均价格为25.74元/公斤，比上一期(7月1日)上升4.8%。此前的7月1日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.55元/公斤，与上一期(6月24日)的21.75元/公斤相比，上涨12.9%。

　　生猪价格也有所上升。国家统计局7月4日发布的6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，生猪(外三元)6月下旬价格为18.3元/公斤，与6月中旬相比，每公斤上涨1.9元，上涨幅度为11.6%。

　　针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发展改革委7月4日发布消息称，国家发展改革委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，研判后期价格走势，研究做好生猪市场保供稳价工作。

　　对此猪肉市场价格的上涨，张翠霞表示，一方面，能繁母猪去化的累积效应，强化了市场价格回暖的预期，导致猪企惜售和囤积；另一方面，疫情负面影响减弱，猪肉需求有所上升，中小养殖户压栏惜售情绪导致价格攀升。同时，近期国家出台相关政策呵护产业链，侧面助力了资本加持。

　　除猪肉市场价格带动股价上涨外，张翠霞还指出，连年亏损下，猪企股价的绝对跌幅较大，而近期部分上市猪企公布的销售数据显示，生猪市场正呈现价量齐升的趋势，在市场关注“困境反转”的行业背景下，猪肉相关公司的炒作逻辑和路径比较清晰。

　　随着猪肉股、生猪期货价格回暖和猪企盈利情况持续转好，关于猪价拐点和新周期的讨论增多。有分析师认为，从3至4年一轮的猪周期看，当前或已进入新一轮猪周期的驻底上行阶段。

　　对此，张翠霞认为，新一轮猪周期或已开启。“去年三季度以来，能繁母猪去产能导致今年4月份至5月份之后生猪出栏量持续下降。同时，伴随餐饮市场逐渐恢复，以及传统销售旺季到来，养殖端对后市猪价抱有乐观预期。”

　　对于猪肉概念股后市的走势，张翠霞表示，在行业盈利预期改善的情况下，近期生猪板块投资已逐步从侧重在产能去化的左侧投资，过渡到猪价上涨阶段的右侧驱动周期，如果拉长一轮周期来看，生猪板块主升浪通常伴随着猪价主升浪。从历次猪周期来看，猪价主升浪到来之前的生猪板块行情都没有走完。

　　“投资者可以从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。”张翠霞称。

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　　责任编辑：孙庆阳