2021年以来，环保板块经历碳中和主题的带动后逐步回落，至今指数基本回到年初价格水平。在28个申万行业中，涨幅排名中位。环境工程作为民生刚需，受到疫情冲击较小，2020年环保行业盈利能力基本保持稳定，ROE约4.3%，处于申万行业中下游水平。从公募基金的相对标准行业配置比例来看，2020年环保行业较标准配置比例一路走低，至2021年一季度为-0.29%，基本已重回2019年下半年的历史底部。

　　   2021年行业平均P/E约15X，今年碳中和政策或将反复催化相关主题，环保作为真正有成长空间、基本面正在好转的估值洼地，也会迎来不错的投资机会。建议围绕大固废进行布局：1）环卫装备融合服务，电动兑现未来：推荐盈峰环境、宏盛科技。2）垃圾焚烧行业进入密集投产期：看好完成机制体制改革，二次创业力争打造一线）垃圾分类后端，湿垃圾处理必不可少：看好深耕湿垃圾，三年有望业绩翻番的维尔利。