选股思路:风险评价下行,中盘蓝筹领跑,大盘蓝筹跟随。
由于市场风险偏好仍处中低水平,蓝筹股仍将是投资重点,但大盘蓝筹与中盘蓝筹表现有别:
1)中盘蓝筹领跑。随着中盘盈利大幅改善,其经营稳定预期快速抬升,风险评价边际显著下行。事实上,基于近10年以来经济政策不确定性指数复盘来看,风险评价下行期间中盘蓝筹相对优势表现突出。
2)大盘蓝筹跟随。当前以公募基金重仓股为代表的大盘蓝筹,微观市场交易结构恶化问题得到了显著改善,重回我们的投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小,且其风险评价本身较低,风险评价下行边际贡献有限,未来将是跟随行情。
风险评价下行,买从不确定到确定边际改善大的品种。按照风险评价对于行业配置的受益先后程度,重点推荐:
1)风险评价下行,首推券商/银行;
2)科技成长起点:新能源车/电子/计算机/军工/医药;
3)后疫情时代复苏加速:国货消费/新兴消费/高端消费;
4)碳中和下周期新机遇:建材/钢铁/建筑工程;
5)成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻:家电/机械。