3月28日下午，华为2021年财报发布会以9种语言进行了直播。这不是华为第一次开发布会，但却是孟晚舟女士归国后参与的第一场年报发布会，引起诸多关注。

　　在看直播的过程中，感慨良多。

　　华为的年报有154页，信息量丰富，要想面面俱到地解读，似乎并非易事。所以在我看来，华为通过年报发布会的方式，借用孟晚舟女士的专业解读，可以在短期内将重点的指标向市场进行高效率的传递，可视为年报发布会最直接的作用。

　　当然，要更好地理解这些信息，还需要看看公司发布的年报全文，听听各大媒体对这些年报的专业解读，必要的话，就某些专业领域的问题与华为公司进一步沟通。

　　说说我读出来的“异常”。

　　首先，应该正确地看待财务数据。

　　财务分析最基本的一种方法叫“比较”，通过比较才能找到差异，找到关注点，对一些变动较大的项目，最好能够找到解释。

　　比如收入，2021年度6368亿元，好不好？与上年同期相比下滑了近三成。为什么？可能与剥离荣耀业务有关。年报中披露的“消费者业务”收入，从2020年的4829亿元降至本年度的2434亿元。也就是说，2021年的业务与2020年已经有很大不一样了，如果探究背后的芯片问题，可能既有无奈之处，也是未来不容忽视的挑战。

　　再比如利润，1137亿元，线%。扒开来看一看，年报中披露的“其他净收支”608亿元，lention如果把这部分其他净收支扣除，结果恐怕是不升反降。啥其他收入？主要是因为荣耀业务和全资子公司超聚变公司出售带来的 “非正常”利润，这部分利润是不可持续的，预测价值较低。

　　其次，读懂财务数据之外的信息。

　　按照孟晚舟女士的说法，华为最大的财富不在报表上，在长期研发上的投资所积淀和积累起来的研发能力、研发队伍、研发平台，这也是华为公司用以构建长期的、可持续发展能力的核心所在。

　　研发，很多朋友应该已经关注到了相关的数字，2021年研发总投入1427亿元，这是什么概念？占当年收入总额的22.4%，无论是绝对数，还是相对数，都创下了华为公司的历史记录，在公司遭受外部打压和不确定增长的大背景下，这种投入力度是非常难得的，在全球范围内都是领先的。以《欧盟2021工业研发投入计分牌》排名为例，华为公司排名全球第二，仅次于谷歌的母公司Alphabet，研发投入差距也仅在50亿欧元左右。

　　研发投入是写入《华为基本法》的，也就是每年的研发投入不低于公司年度销售收入的10%。显然，这并非短期行为，过去十年的研发总投入8456亿元，华为公司看起来“很穷”，一个重要的原因，是把钱花在了未来上。

　　实际上，华为最花钱的地方还不是研发，意不意外？报表披露，在总人数没有很大变化的情况下，华为2021年支付的雇员费用高达1645亿元，以19.5万名员工计算，平均年薪84万元，真正体现了“以奋斗者为本”的理念。不仅如此，过去两年，华为新招聘了2.6万人，未来一年，将继续招聘1万人，是不是对比那些裁人的公司，华为又显示出了“特立独行”的一面？

　　最后，说说我对华为召开年报说明会的看法。

　　通常来说，公司是谁的在理论上有很多争议。西方的普遍观点，公司是股东的。员工努力工作，带来公司业务增长，获得成果的是股东，作为雇员，即使他们购买了公司的股票，仍然需要向股东报告工作成绩，所以很多公司召开股东大会并对年报进行说明，这可以看作是管理者对自己工作的一个总结和汇报，可以看作是“会计清算时间”。

　　华为不一样，这是一家百分百由员工持股的公司，19.5万名员工中有超过13万名持有公司的股份，你当然可以把华为的年报说明会看作是向这十余万名员工做的工作汇报，但找那么多媒体、有近30万人现场观看，显然不能够仅仅理解成为“股东”服务，而是诠释了另外一种理念：公司是利益相关者的。

　　华为是一家非上市公司，在全球170多个国家和地区有业务，要和那么多的供应商、客户、合作伙伴签约，人家怎么信任你？世界上头号的强权美国在制裁你，你能够可持续地健康发展下去吗？所以，年报发布会就成为建立信任的一种非常好的信息传递机制。你看，我没问题，员工队伍稳定，业务稳定，财务指标健康，数字化技术领先全球，放心吧，和我做生意没问题。

　　华为虽然没有上市，但还有很多融资安排，比如发行了超过500亿元的美元和人民币债券，比如2021年末账上列示的借款总额1751亿元。这会涉及到很多的债券投资者和银行，公司有没有偿债能力、盈利能力，同样需要年报发布会的方式来增强透明度。

　　除了信任之外，还能创造机会。那么多的媒体关注，起到了事实上的广告作用，华为是谁，通过什么产品和服务来帮助伙伴，有什么核心竞争力；谁在关注我们，客户和合作伙伴对我们有什么要求，如何抓住绿色减排、数字化转型的机遇扩大业务机会，哪些是我们应该关注和投入的，通过年报发布会可以获得很多额外的信息。

　　通过年报和年报发布会，我读出了华为的一些“异常”，比如收入规模变小了，盈利能力变强了，但盈利中有一部分是不可持续的、因出售荣耀业务和超聚变子公司带来的一次性收益；比如研发投入全球第二，但仍有提升空间，尤其在高端芯片制造、碳减排碳中和领域有很多挑战；比如华为公司把更多的钱花在员工身上，但在每年招聘万余名新人的背景下，仍然保持总人数不变，意味着有部分人才离开了华为；比如通过发布会来建立信任，但5G应用场景拓展、华为云业务仍面临很大市场竞争。但这些“异常”恰恰能给市场参与者提供一份更完整的公司画像。

　　中国超过4000家的上市公司，都像华为这样召开年报发布会，估计也不现实。但我们可以学习这种透明、坦诚的沟通理念，构建良好的媒体关系，通过数字透明和良性互动，建立起包括股东、债权人、员工、客户、供应商、合作伙伴在内的利益相关者的广泛信任。