2022年， 6月8 日，国内燃气射钉枪龙头企业——腾亚精工（301125.SZ）正式敲响上市钟声，迎来登陆创业板的高光时刻。

　　公开资料显示，腾亚精工主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，其核心产品为射钉紧固器材，包括燃气射钉枪及配套射钉、瓦斯气罐等，2021年，该类产品收入为3.13亿元，占公司总营收高达65.82%，是公司主要收入来源。本次IPO，腾亚精工募集资金3.75亿元，将用于气动工具厂区建设项目、高品质五金件、气动工具耗材及配件制造基地项目、研发中心及信息化建设项目。对此，国泰君安认为，募投项目投产后，将进一步提升市场占有率，增强公司盈利能力。

　　自主创新确立竞争优势

　　紧跟国际技术前沿开辟全新业绩增长点

　　创新，是企业发展的不竭动力。腾亚精工凭借自主创新能力，成功突破国外技术壁垒，掌握了燃气射钉枪设计制造技术、锂电射钉枪设计制造技术、基于贝氏体淬火工艺的高强度射钉制造技术、高效燃气射钉枪用气罐设计制造技术等核心技术，并率先在国内实现燃气射钉枪量产，确立了强大的竞争优势，国内市场市占率超60%。目前，公司已研发出燃气钢钉枪、燃气木钉枪、燃气蚊钉枪、燃气保温枪等不同系列燃气射钉枪，持续丰富产品线。

　　在不断对燃气射钉枪产品进行技术迭代的同时，腾亚精工紧追国际最新技术发展潮流，重点研发新一代高动能电动射钉枪。目前，腾亚精工却已掌握了相关核心技术，推出以压缩空气为储能方式且动能大于100J的锂电射钉枪，而且相关产品已对外发布。据了解，在国际市场，仅有HILTI、DEWALT、HIKOKI 等少数领先企业掌握相关技术并量产。此次IPO公司计划通过募投项目形成锂电射钉枪产能5万把，进而开辟全新的业绩增长点。

　　此外，公司在建筑五金制品领域也具备突出定制开发能力，并在日本市场表现出强大的市场竞争力。公司兼具模具设计开发、机械手自动冲压技术、自动化铝型材装配铆接技术、金属制品强耐腐蚀表面处理技术等多项建筑五金生产核心技术，涵盖压铸、冲压、注塑等多种工艺类型，可满足各类专用五金结构件开发需求。

　　依托多年行业实践与自主研发投入，腾亚精工逐步掌握了产品设计、模具开发、生产制造、质量管控等各个生产环节核心技术，截至招股书签署日，公司拥有发明专利28项，实用新型专利38项。值得一提的是，公司以第一单位身份参与起草“燃气动力射钉枪”及“燃气动力射钉枪用气罐”两项行业标准，并荣获工信部授予的国家级专精特新“小巨人”企业称号。

　　近三年营收复合增长率达22.65%

　　海外业务发展渐入佳境

　　 目前，燃气射钉枪作为新兴射钉紧固工具，以其特有优势和广泛用途，正逐渐得到国内市场认可，未来市场空间广阔。腾亚精工作为该领域领先企业，依托先发优势立足射钉紧固器材市场，近年来核心业务增势强劲。数据显示，2019-2021年，公司射钉紧固器材销售收入分别为1.78亿元、2.01亿元、3.31亿元，年均复合增长率高达32.68%，特别是，燃气射钉枪销售收入分别为0.84亿元、1.07亿元和1.55亿元，年均复合增长率更高达35.96%。

　　在射钉紧固器材核心业务高增长带动下，近年来公司收入规模稳步抬升。2019-2021年，公司营业收入分别为3.19亿元、3.67亿元和4.80亿元，年均复合增长率达22.65%，表现出强大成长动能。而未来随着射钉紧固器材市场的持续扩大，腾亚精工市场空间将得以扩容，业绩成长性有望加速显现。

　　 凭借强大自主创新能力、优质产品质量及发达的营销网络，腾亚精工在巩固国内市场领先地位的同时，在海外市场已具备了较强的市场竞争力。据Wind数据显示，公司2021年来自欧洲及其他海外地区收入为1.64亿元，较2020年跃升93.76%，占总营收的34.22%，较2020年提高11.15个百分点，海外业务渐入佳境。

　　在建筑五金制品领域，公司正加快推动柔性化生产管理能力和信息化升级，持续提高模具研发和自制水平，以满足中高端建筑五金制品集成供应需要，进一步巩固日本市场竞争地位。而在射钉紧固器材领域，以燃气射钉枪耗材为例，公司针对欧洲市场终端用户使用习惯，打造符合欧美市场木质结构紧固连接需求的新型燃气射钉枪产品，并计划通过募投项目新增燃气射钉枪产能10万把，以锚定高附加值的海外射钉紧固工具市场，实现国内外市场均衡发展。未来，随着国内外业务有序推进，腾亚精工将打开全新成长周期，并有望实现跨越式发展。