6月10日电 (王永乐)今日(6月10日)上午，国家统计局将公布5月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预计，5月CPI同比涨幅2.2%，略高于4月涨幅。

　　图片来源：国家统计局网站

　　CPI涨幅或“三连升”

　　国家统计局数据显示，CPI同比涨幅于2月“触底”后快速回升，3月及4月涨幅分别为1.5%和2.1%。

　　对于即将揭晓的5月CPI数据，Wind数据显示，截至6月9日，21家机构对5月CPI同比涨幅的预测均值为2.2%。其中，预测值最高为兴业证券(行情6.75 +2.43%,诊股)给出的2.6%，最低的为招商证券(行情13.96 +2.05%,诊股)给出的1.8%。若按机构预测均值计算，CPI同比涨幅将三月连升，距上次多月连升过去整一年(2021年2月至5月)。

　　从机构预测来看，“果蔬猪肉对冲”CPI上行放缓——5月猪肉价格持续上涨，但蔬菜、水果价格均下跌。

　　农业农村部数据显示，2022年第21周(5月23日—5月29日)猪肉批发市场周均价每公斤21.16元，为连续6周上涨，较第17周(4月25日—5月1日)上涨约7%，同期重点监测的28种蔬菜周均价跌超12%，重点监测的6种水果周均价跌约4%。

　　华创宏观张瑜团队从四方面分析预计，5月CPI同比小幅上行至2.2%左右。

　　首先，受菜价拖累，预计食品价格将转跌。虽然5月猪肉批发价上涨约11.6%，但上市量增长带动蔬菜批发价大跌16.8%。其次，国内成品油价小幅下跌，5月92号汽油零售均价下跌1.1%。再次，预计核心CPI环比小幅上涨0.1%左右。最后，5月CPI翘尾因素约0.9%，较4月上行0.2个百分点。

　　民生证券研报指出，5月猪肉价格继续走高，原油价格再度上行，但出行受限预计影响不大。同时菜果价格均有所回落，预计5月CPI仍在温和区间，同比涨2.1%，翘尾因素影响0.8个百分点，新涨价因素影响1.2个百分点。

　　未来CPI怎么走？

　　对于CPI未来走势的判断，华西证券(行情7.38 +0.14%,诊股)研报称，下半年，CPI整体会逐步上行，9月见高点(约3%)，全年中枢2.1%，压力整体可控。

　　华西证券研报指出，从各分项对CPI的贡献率可以看出，CPI食品烟酒分项受猪肉和鲜菜价格影响较大，而CPI非食品烟酒分项受原油价格以及服务业价格影响较大。

　　具体来看，近期猪价或将延续震荡，在三季度开启上升通道。不过，由于当前能繁母猪存栏量已经接近4100万的合理值，后续猪肉供需也将逐步平衡，因此本轮猪价上涨应该相对温和，对于CPI的抬升也整体可控。油价仍然高位震荡，四季度或有小幅回落。此外，我国粮食自给率较高，国际粮价上涨对国内影响有限。鲜菜价格波动具有明显的季节性特征，7至9月以及12月至次年2月，鲜菜价格相对较高，其余月份处于低位。另外，随着国内疫情的有效控制，居民出行、消费将逐步恢复，服务业价格有望逐步回升。

　　招商证券认为，食品油价格上行、猪价反弹明显，但蔬菜和水产品价格明显下行。国内局部疫情限制餐饮类消费及服务业的复苏，核心CPI上行空间受限，后续价格压力集中在食品和能源项下。

　　民生证券称，猪肉价格企稳回升，供需平衡下原油价格预计继续上行压力较小，后续CPI或将温和上涨，预计6月和7月CPI同比分别涨2.4%和2.5%。

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