放眼美国股票市场，科技股近期的抛售程度和回撤幅度之剧烈，超出了很多人的想象。

多个重磅科技股指数连番重挫。纳斯达克指数已连续三周大跌，较近期高点下跌逾7%，跌穿了年线。美国费城半导体指数显示，半导体板块已进入回调区域。

很多在疫情期间暴涨的科技股目前已远低于去年秋季创出的高点，比如Zoom跌幅高达40%、Twilio也差不多，特斯拉跌了30%左右，AMD跌进了技术性熊市，Netflix进入了回调区间。

与去年的情形不同，今年，期货市场交易员并没有为市场迅速反弹而准备仓位，反而专注于防守。

这当中的逻辑在于：一旦美国真的爆发罕见高通胀，那么美联储早晚都会收回当初用于应对疫情的支持性措施，假若拜登政府提出的提高富人税和资本利得税税率，那么科技股新一轮的猛烈抛售将不可避免。

彭博社称，市场对高通胀的担忧加剧，令科技股陷入了2000年以来从未出现过的困境：它们目前成了美股市场上表现最差的股票。

考虑到科技股在指数中的较高权重，一些人担心，这些高估值的科技股大幅下挫会不会严重拖累大盘？

对此，一些业内人士的回答可能是你不想知道的。彭博社引述Leuthold集团的预测称，标普500指数的市盈率如果回归1995年以来的均值水平，则意味着有可能重挫37%。

同样基于均值回归的假设，彭博智库认为，像是FAAMG（Facebook、苹果公司、亚马逊、微软、谷歌）有可能进一步下跌24%。

也许正是出于上述担忧，强劲的基本面财务数据都难以提振市场对科技股的兴趣。微软和苹果公司股价的反应就说明了这一点。

不过，高盛近期发报告，坚持看好几个科技巨头。

华尔街见闻提及，高盛认为，基本面表现强劲应该是投资者考虑继续买入或者持有FAAMG的重要出发点。

从今年一季度来看，FAAMG的业绩还在持续增长，销售额同比增速平均达到41%，业绩比市场预期的高了8%左右。高盛预计，明年这五家科技巨头的营收和净利增速将分别达到14%、10%，而标普500成分股这两样指标将分别为6%、10%。

不过，收入增长并不是FAAMG商业模式最突出的方面。

2020年，FAAMG在研发上合计花费1280亿美元，在资本支出上花费1040亿美元，占标普500指数的22%。过去三年，FAAMG增长型投资比例为64%，而一般股票的该比例只有11%。正如高盛所言，“他们正以自己的方式进行投资，以获得更高的增长。”