基本消息面

　　    5月20日美股盘前，特斯拉微涨0.72%。

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　　    股价暴涨61%，大众变身“特斯拉终结者”

　　    “忘了蔚来、小鹏以及其他华而不实的电动车股吧，有资格与特斯拉争夺全球电动车销量桂冠的将是传统汽车巨头大众汽车。”瑞银证券在一份报告中这样写道。

　　    此言不虚。今年以来，传统汽车发起了电动化反扑，并在资本市场涨势汹汹。

　　    最近一周，大众汽车股价上涨6.7%，而特斯拉却跌了6.2%。3月18日，大众汽车股价报收327.2欧元，创2008年11月24日以来的最高水平。截至5月19日，大众汽车股价在今年已经狂涨了61%。

　　    大众并不是在资本市场翻身的唯一一支传统汽车股票。2020年，蔚来股价一路飙升，市值超过了宝马汽车。前不久，宝马成功实现反超。5月14日，宝马市值为621.25亿欧元（约合757.49亿美元），蔚来市值547.92亿美元。今年以来， 宝马股价累计上涨超过18%，与道琼斯汽车指数的整体涨幅相当。此外，福特、通用股价也在今年分别上涨42.14%和约50.37%。

　　    曾令空头血亏400亿美元的特斯拉，进入2021年以来股价表现却不佳。目前为止，特斯拉股价已下跌了超20%，相比今年1月最高位水平，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）的财富缩水91亿美元，成为彭博财富指数追踪的美国亿万富翁中财富缩水最多的富豪。

　　    同一时期，蔚来、理想和小鹏的股价也较年初大跌近4成，分别下跌37.5%、39.77%和37.21%。

　　    “大象们”备足粮草、集齐兵马，已经发起了反击，“特斯拉们”的造富故事要终结了吗？

　　    “明年大众电动车销量或超过特斯拉”

　　    由于销量与市值不匹配，特斯拉等新造车的股价一直被质疑存在巨大泡沫。

　　    以特斯拉为例，按照5月19日的收盘价计算，特斯拉以5408.39亿美元的市值力压丰田汽车（市值2226.83亿美元），但其2020年销量却不及丰田的5%。丰田汽车社长丰田章男（Akio Toyoda）曾公开炮轰道：“特斯拉严重高估了自己的价值，并且还没有成熟到足以影响全球汽车趋势，尤其是在电动汽车技术领域。”

　　    而传统车企不仅在燃油车领域依旧表现出色，在新能源领域，也让人看到了实现规模化销售的希望。

　　
 

　　    据EV Sales Blog显示， 2020年，大众新能源车型销量42.21万辆（其中纯电动车22万辆），仅次于特斯拉（49.95万辆），在全球排名第二。

　　    按照大众的规划，2021年，电动汽车的交付量将增加一倍以上达到100万辆；到2030年，纯电动汽车在欧洲的销量将上升至其总体销量的60%。

　　    瑞银集团在拆解完一辆大众ID.3后指出， ID.3在几个关键方面不输特斯拉，其MEB平台将具有和特斯拉相当的成本竞争力。瑞银分析师帕特里克·胡默尔将大众ID.3描述为“迄今为止传统汽车公司制造出的最可靠的电动汽车”，并将大众集团目标价上调至300欧元。另外，该分析师估计ID.3的毛利率约为15%，和大众黄金时代推出的高尔夫车型差不多。

　　    “随着大众ID.4紧凑型SUV在全球范围上市，大众的电动车交付量最快将在明年超过特斯拉。”德银分析师Tim Rokossa认为，“如果市场将特斯拉、蔚来的估值比率用于大众汽车的电动汽车业务，那么后者的价值将达1950亿欧元（2300亿美元），超过了大众汽车目前的市值。”

　　    在质量管控方面，传统车企也大有优势。特斯拉则屡屡被吐槽做工粗糙、品控松懈。

　　    据美国商业媒体Business Insider报道，多位已经离职和仍然在职的特斯拉员工称，虽然特斯拉的软件技术值得肯定，但制造工艺却让人无法认同。

　　    接受路透社采访时，宝马CEO奥利弗·齐普策（Oliver Zipse）也透露了自己的“野心”。“有人认为宝马一直在打瞌睡，实际上并没有。我们一直在等待电动车真正进入大批量生产的那一刻。”宝马预估，到2025年底，宝马将实现全球第200万辆纯电动车的交付；到2030年，MINI全系车型都将实现纯电动化。

　　    “目前宝马的市值被严重低估了”，齐普策接受采访时说道。当被问及宝马是否能够像特斯拉那样市值超越5000亿美元时，他回答“当然可以”。

　　    “模仿”特斯拉们

　　    “大众汽车股价的上涨与其CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）模仿马斯克有很大关系。迪斯亲自在社交媒体上发布大众汽车的消息，并举办了一些目标宏大的活动。”今年3月，彭博社评论称。

　　    而在此前，迪斯鲜少在社交媒体上发声。他入驻推特发布的第一条推文便艾特马斯克称，自己来推特是为了给大众造势，当然也为了获得一些市场份额，希望和马斯克有效交流。

　　    除了亲自下场做公关，在向电动化转型的路上，传统车企向特斯拉的取经还渗透在方方面面。

　　    效仿特斯拉、蔚来等造车新势力，传统车企也纷纷转向了直营模式。2020年下半年，大众汽车宣布旗下电动车ID.3将统一售价，用户可以直接向主机厂下单。奔驰董事会成员贝思格预计，到2025年，奔驰旗下25%的乘用车将通过网络渠道销售。

　　    福特则在中国专门成立电动车事业部，全面负责福特电动车在中国的生产制造、市场营销、充电网络与用户体验。福特中国电动车事业部宣布，“不会将Mustang Mach-E放到现有福特汽油车的销售渠道展示和售卖，会采用直销模式并建立专属电动车销售网络。”2021年在全国20个核心城市，将率先开幕Mustang Mach-E城市体验店，直接服务用户。

　　    一家传统车企的4S店销售经理向未来汽车日报（ID：auto-time）分析，直营模式确实会给传统车企不少新灵感， “车企对定价、订单和库存可以直接控制，此外，直接接触用户数据，还可以收集意向用户线索、改进产品，甚至在自动驾驶等领域都有裨益”。

　　    在自动驾驶层面，传统车企也开始奋起直追。

　　    今年上海车展期间，奥迪中国研发执行副总裁Michael Hofmann接受媒体采访时，暗示奥迪有意与华为合作自动驾驶项目，在国产车型上搭载华为ADS自动驾驶系统。此外，2021年奥迪还将展示基于车路协同技术的L4级自动驾驶系统。

　　    但特斯拉踩过的坑，传统车企也同样需要警惕。

　　    5月17日，特斯拉再上热搜，原因是在浙江台州，一辆特斯拉在自动驾驶模式下撞上了路边的警车，导致两名交警受伤，其中一名伤势较重。事故发生后，特斯拉股价一度暴跌5%。

　　    瑞银在报告中评论，“ID.3的推出也遇到了许多问题，其中最值得注意的是软件问题。”

　　    尽管靠着“模仿”，传统车企看似在资本市场已扳回一局，但目前来看，在私人消费市场，还面临诸多挑战。

　　    中汽协数据显示，今年前4个月，特斯拉Model 3和Model Y以5.9万辆和2.18万辆的销量，分列中国新能源车销量排行榜的第二和第五名。但大众、奔驰、宝马等旗下的新能源产品，仍榜上无名。