在度过风平浪静的几日交易日后，今日（6月10日）市场将迎来本周最重要的风险事件——美国CPI以及欧洲央行决议。

  在4月份CPI创下近12年来的最大涨幅后，美国5月CPI将成为一段时间内最受关注的数据之一，关于物价压力的回升是暂时的还是更持久的争论较为激烈。该数据也是美联储6月15-16日会议之前的最后一批关键经济数据之一。该数据将于香港时间周四晚间20:30公布。

  美国5月消费价格（CPI）预计将连续第二个月上涨超过4%。但在平庸的就业报告出炉后，很少有人认为CPI再一次跃升会改变美联储的政策。

  然而，美国国债标售繁忙的一周意味着，还有其他波动来源值得担忧，因此，市场是否已经被搅动，还远不能确定会对此反应不大。

  美元仍因上周的过山车走势而步履蹒跚。上周五公布的非农就业数据再次令人失望，导致美元走高的最新缩减担忧被证明是虚惊一场。

  下一个重要的数据是5月CPI报告，这看起来很像上个月的重演，当时非农数据大幅不及预期，之后的CPI大幅上涨。

  美国五月份CPI预计同比上涨4.7%，高于四月份的4.2%，这将创下2008年秋季能源价格飙涨推高通胀以来的最高水平。不过，预计月度环比增幅将从0.8%降至0.4%。

  核心CPI也有类似的预期：年化增长率预计将从3.0%上升至3.5%，这将是28年来最快的年度增幅。月化增长率预计从0.9%下降至0.4%。

  如果整体CPI涨幅超过预期，尤其是达到或超过象征性的5%大关，可能会在投资者中引发恐慌，尤其是在债券市场。

  然而，尽管最近美国的数据有很多出人意料之处，但总的来说，这些数据或多或少支持了美联储的观点，即就业复苏需要时间，价格上涨主要是由暂时性因素推动的。因此，最可能的情况是，市场将从容应对这些数据。

  不过，在6月15-16日美联储政策会议召开之前，市场对CPI通胀指标可能会有些敏感，而且由于美国财政部计划本周标售1,200亿美元新债，公债收益率的波动可能会增加波动性。

  对通胀数据的直接反应而言，值得关注的重要事情是每月的环比数据，因为4月份令人担忧的大幅超出预期表明，推动价格上涨的不仅仅是2020年的低基数效应。

  从更大的角度来看，尽管美元的下行趋势似乎已因缩减购债规模的猜测而停止，但在6月份的会议上除了开始讨论如何以及何时开始缩减资产购买之外，美联储不太可能发出其他信号。因此，现在就预计美元出现有意义的反弹可能还为时过早。

  然而，如果通胀数据未能使美元反弹，美国国债标售出现问题可能会在短期内起到提振作用。对其中一次或多次标售的需求不佳，可能会推高美国国债收益率，并可能提振美元。