为什么运用西方投资理论对股票或者zj估值,会产生很大的偏差

　　资本市场影响因素较多，具有先导性，而估值理论具有滞后性，会导致有估值误差。

　　 zj中的中债估

　　中债估值为中央国债登记结算有限责任公司对各中债信息产品用户zj估值的一种行为。
1.交易所zj估值及查询方法
中央国债登记结算有限责任公司每日发布的中债估值数据中已包含交易所上市的zj估值。目前，对于仅在交易所交易上市的zj，用户可通过交易所zj代码或zj简称查找;对于跨市场上市交易的zj，用户可通过该券的银行间代码（或zj简称）及相对应的流通场所查看该券的交易所估值。为了方便用户使用，我们近期将于估值数据表中增加流通场所编制的zj代码。
2.估值费用
对于已采购本公司托管zj估值数据的用户，中央国债登记结算有限责任公司目前免费提供未在我公司托管的zj估值。
3.发布时间及渠道
中债估值发布时间为每个工作日北京时间18点左右，用户可以通过中债综合业务客户端（桌面客户端、网上客户端、直联客户端）、中债数据下载通道和授权信息商收取。我们建议，希望尽早获取中债估值的基金用户尽量通过中债综合业务及数据下载通道收取数据。
4.首次估值日
一般情况下，中央国债登记结算有限责任公司取起息日+14天（自然日）或上市日孰早的日期开始提供估值。

　　 为何要对zj及股票估值

　　对zj及股票估值是为了对zj和股票的收益做预测，当收益预测低时我们会卖出手中zj或股票，收益预测高就继续持有或追加所持数量。

　　 竟然zj的价格能够容易估值出来，那zj市场怎么投机

　　那个估值出来的价格实际上是一个理论价格，理论价格大多数时候与估值出来的价格并不相等的，不相等的原因有很多种，如信用风险因素、流动性因素、供求关系因素等。信用风险因素很多时候是体现在信用利差上，就算信用评级相同，但信用利差也会因zj发行者、zj条款等不同而有所不同；流动性因素主要体现在zj在市场上是否能快速变现问题上，有些zj在市场上交易是受到一定交易限制的，例如中国证券市场上的中小企业私募zj在二级市场上交易只能通过固定收益(可以理解为只能通过大宗交易进行交易)，并不能在证券交易所的集合竞价进行交易(可以理解为一般证券交易)；供求关系因素简单来说就是zj市场不同种类zj的供求情况也会在一定程度影响zj的表现。上述这些因素会让投资者在估值过程中对于相关因素的认定的不同而导致相关的参数会有不同的，最终导致其计算出来的估值各有不同，故此在现实中那些投资分析出来的估值出来的数值会以一个数值区间来表达，让投资者来参考，但往往这些估值有时候也并不意味着zj价格会在这些估值区间内进行波动，如zj发行者的基本面很不好，存在较高的违约风险时，往往这类zj的真实交易价格会偏离这些投资分析出来的估值。
至于zj市场的投机大致可现分为两种：第一种是对于较高的违约风险zj，存在搏弈zj违约与不违约的情况，就算违约后也会看能偿还多少之类的投机搏弈；第二种是投资杠杆，利用zj的收益与市场短期融资利率的差异进行加杠杆套利交易，简单来说就是用手上持有的zj(一般是信用等级较高的zj)进行质押向市场融资，并约定好融资的期限和应支付的利率，在得到这些融资资金后再进行投资，由于zj自身会由于时间的推移会产生一定的期间收益，只要这种期间收益大于利用zj进行质押融资所支付的利率时就会存在一定的利差，必须注意zj自身的市场价格波动也会影响到这种交易的最终收益情况。

　　 zj估价的问题

　　你没有说发行时的市场利率是多少，所以无法判断价格的变动，如果发行时的市场利率低于现在的市场利率，那zj的价格上升，如果高于，则下降。

　　 zj估值问题

　　由zj收益率的计算公式可知,市场利率的变动与zj价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时zj价格下降,市场利率降低时zj价格上升。市场利率的变动引起zj价格的变动,从而给zj的买卖带来差价。与zj面值和票面利率相联系,当zj价格高于其面值时,zj收益率低于票面利率。反之,则高于票面利率。