1：私募举牌看上的那些壳 到底是赚了还是赔了

　　如今投资壳股，并且举牌已经成为私募圈一种风潮，但这背后有多少猫腻，你知道吗
私募举牌壳股成新趋势
厂长（smgc8888）首先要给出三个数据。
第一个数据是在2016年上半年，根据上市公司半年报，一共有214只阳光私募参与了上市公司的举牌；
第二个数据是在今年前三季度的股票型阳光私募排行榜上面，新价值的罗伟广凭借两只举牌私募一举拿到了第五和第六名；
第三个数据的是私募大红人辛宇此前在一次采访中曾公开透露过，说自己投资了大概五六十只壳股。
所以我们看到在如今的私募行业，投资壳股，然后达到举牌线，在业内已经成为证券类私募的新趋势。
厂长（smgc8888）把这种趋势称之为证券类私募的股权化，原本应该在二级市场投往的阳光私募越来越多的往一级市场靠拢。
中科模式盛行背后三大原因
私募举牌壳股的源头，应该在从中科招商算起。中科招商凭借新三板融到的85个亿，加上自有资金10多亿，将近100亿的资金在去年股灾的时候在A股市场大肆买入股票。很多股票的都是一些业绩不好的壳股，中科招商买入并达到举牌线，业内把这种模式称之为中科模式。就像股权投资去投资一些天使公司，中科模式就是去投资这些业绩不大好、规模很小的壳股，去博壳股重组的成功性
中科模式流行，主要有以下三个原因：
第一个是因为二级市场低迷。对私募来说，二级市场一直比较低迷，股票也涨不上去，他们想通过二级市场的交易来做出好业绩越来越难。解决的方法的就是通过举牌壳股，把自己从二级市场变成一级市场，然后介入到上市公司的运作中去，再进行市值管理把股价给炒高。这其中有名的一个运作案例就是罗伟广投资金刚玻璃(300093,股吧)，尽管最后这个重组的提案是被否决了。
第二个原因是因为在炒壳的过程中私募可以拿到非常多的隐性、甚至是灰色的好处，这个具体内容的我们会在下一段当中来提到。
第三个原因呢，是因为监管层的在前几年曾明确支持过股权类私募进行二级市场的股权投资。但实际上股权类私募更倾向于一级市场运作，取而代之的做法就是很多证券类私募在二级市场开始做举牌这种类一级投资。
模式背后暗藏乱象
但举牌模式的盛行，背后的其实藏着很多的乱象。通常的私募在举牌一家上市公司之后，能会做以下三种可能：
第一种是直接问上市公司要好处，包括直接开口索要现金，要求上市公司高价收购自己的产业，或者是用更低的价格来获取定增股票，亦或者是将来在董事会里面有更多的话语权。如果上市公司拒绝，那么私募就会要挟要否决掉上市公司的重组方案。
第二种是私募在举牌后会利用概念炒作，通过一系列资本游戏来做大市值，然后高位撤离。这种做法，我们以前叫做坐庄。
第三种是私募，在举牌后会真正很踏实地参与到这个企业的经营管理中去，帮助这个企业实行转型，从一个绩差股变成一个绩优股。
目前来看，第一种和第二种才是私募的主流选择，真正愿意踏实去做经营管理的私募几乎没有。
所以说举牌热潮的背后呢，其实滋生了很多的乱象。而近期一个有名的案例就是慧球科技(600556,股吧)，这支股票本身的业绩非常差，但现在却被私募抢来抢去。
监管不会坐视不理
对于这种乱象，监管层不可能坐视不理，那么实际上从今年6月份开始，监管层就开始对这种行为严控和降温，一直到今年9月9号正式文件出台，对上市公司的重组进行严格要要求和管理。
从6月份到10月份，已有百余家上市公司重组方案被监管层否定，其中包括罗伟广重组的金刚玻璃。
那么对于投资者来讲，应该怎么去关注这一类的股票或者是私募呢
首先对于股票的投资者来说，因为这个证监会的干预，使得现在的重组通过率已经大大降低，资源股壳资源股已经不再是遍地是黄金。建议投资者不要在盲目参与举牌概念股的炒作，这个时候加入进去可能正是为那些套牢的私募接盘。
而那么对于专门投资壳股并举牌私募来说呢投资者更应该谨慎，这类私募往往就是在赌博，成功了可能就像罗伟广一样拿到第五第六名。但千万别忘了前车之鉴，同样参与赌博的创世翔，上个季度还是第二名，下个季度就落得要清盘了。
文章来源：微信公众号私募工厂
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　　2：如果一直持有股票中科招商的股票会怎样

　　一直持有股票中科招商的股票
长期持有会赚钱
需要很长时间

　　3：中科招商坑了投资人拖累新三板 下一复牌PE是谁

　　中国经济网编者按：停牌三个月有余的中科招商4月11日复牌，收盘报12.84元/股，当日股价接近腰斩。其中，“受伤”最重的，就是昔日曾参与中科招商定增的投资者，相较于中科招商此前18元/股的定增价，各路投资者悉数被套。
而与参与其定增的“小伙伴们”相比，中科招
相关公司股票走势
朗科科技31.50+0.601.94%
大连圣亚34.99+0.491.42%
三变科技19.12+0.000.00%
天晟新材13.49+0.000.00%
鼎泰新材27.70+0.000.00%
商却因在去年股市调整期间大肆举牌而赚得盆满钵满。2015 年中科招商营业总收入构成中公允价值变动收益为18.46亿元，占营业总收入的75.99%，正是由于其所持上市公司股票上涨。值得一提的是，中科招商“扫货”所用资金，除挂牌募资所得资金外，几乎都来自三次定向增发。
同时，中科招商作为三板成指的成份股，暴跌行情直接导致三板成指下挫2.19%。民生证券新三板研究团队认为，中科招商有可能仅仅是类金融企业复牌的第一弹，对整个新三板市场而言只是半只靴子落地，而与中科招商停牌原因类似的九鼎投资等新三板PE类金融机构何时复牌，或也将拖累新三板指数。
复牌大跌套牢多家机构
中科招商去年12月21日宣布因筹划重大事项，公司股票自12月22日开市起停牌，最晚恢复转让日为 2016年4月20日。今年4月8日，中科招商再度公告，称筹划事项失败，股票于4月11日复牌。
中科招商公告称，公司原筹划参与一家上市公司的配套融资，后因资本市场变化等多种因素导致推进合作存在困难而终止；随后，公司与另一家上市公司就双方合作设立产业基金进行洽谈并签署保密协议，经过多次磋商，公司与该上市公司就基金方案的关键条款未能达成一致。
受此影响，中科招商复牌当日股价下跌46.39%，接近腰斩。昔日曾参与其定增的投资者悉数被套。
据中国经济网了解，2015年3月25日，中科招商在登陆新三板5天之后，发布了第一次定增公告。公告显示，公司拟对不超过35名特定投资人定增2.8亿股，共计50.4亿元。
事实上，2015年中科招商进入新三板资本市场之后，共进行了4次定增，除一次定增被证监会中止，另外三次均已完成实施，募资总金额高达95.5亿元。
据新华网报道，近日陷入兑付危机的“快鹿系”也联合上海东虹桥金融控股集团投资3亿元参与中科招商的第四轮定增，以18元/股的价格认购了1667万股，目前浮亏8601.72万元。
此外，中科招商在挂牌前进行了两次定增：2015年1月以10.83元/股向两名投资者募集4.95亿元；2月以18元/股的价格向10名LP进行债转股，总额达到18.47亿元，并没有募集到现金资产。
挂牌后也进行了两次定增：2015年3月26日，中科招商继续以18元/股的价格向35名投资者募资50.4亿元；4月10日，同样以18元/股的价格向15名投资投资者募资35.1亿元。如果按照这一价格计算和近两日的下跌，参与定增的机构和个人都出现了不同程度的亏损。
就连一向被奉为“一哥”的王亚伟也没能避开中科招商这只“黑天鹅”。王亚伟旗下的外贸信托-昀沣2号证券投资集合资金信托计划是中科招商的第十大股东，持有2777万股，股权占比为1.54%，相较于18元/股的定增价，已经浮亏近30%，达1.43亿元。
募资抄底股市赚得盆满钵满
虽然中科招商定增“坑”了众多投资者，但是中科招商自己却在去年股市调整期间大赚。
中科招商2015年的年报显示，公司实现营业总收入24.29亿元，同比增长 158.78%；利润总额为16.64亿元，同比增长 191.03%；净利润为11.85亿元（其中，归属于挂牌公司股东的净利润为11.25亿元），同比增长 179.35%。
据21世纪经济报道，相比2014年营业总收入大增的原因正是中科招商举牌的上市公司股票市值上涨。根据年报的信息，2015 年度营业总收入构成中公允价值变动收益为18.46亿元，占营业总收入的75.99%，该部分收入为公司持有的上市公司股票上涨所致。
数据显示，2015年中科招商的全资子公司中科汇通一共对16家上市公司进行了投资，总耗资达24.02亿元。
根据中科招商自己的说法，举牌的行为是响应了国家救市的号召。但中科招商举牌伊始，很多市场人士认为这是一次短期的抄底行为，而中科招商用后面数次大手笔证明这是一次有计划的长期举牌行为，整个股灾期间中科招商接连举牌了16家上市公司之多。
朗科科技在2015年7月8日午间公告，中科招商旗下的中科汇通（深圳）股权投资基金有限公司于7月6日、7月7日在二级市场以竞价交易方式增持了246.87万股公司股，持股比例升至10.0661%。中科汇通由第四大股东变为第二大股东。另外两家上市公司天晟新材和三变科技也在7月8日一同公告，7月7日，中科汇通通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持两家公司，持股比例均上升到5.01%。除了这三家公司之外，中科汇通7月7日和8日还举牌大连圣亚和鼎泰新材。
截至目前，中科汇通已经举牌16家上市公司，并成为海联讯和设计股份的第一大股东；同时中科招商多次发布了多笔对外投资的公告，一方面给现有子公司注资，另一方面在北京、上海等地设立多家子公司。
根据中科招商自己的说法，举牌的行为是响应了国家救市的号召。但中科招商举牌伊始，很多市场人士认为这是一次短期的抄底行为，而中科招商用后面数次大手笔证明这是一次有计划的长期举牌行为，整个股灾期间中科招商接连举牌了16家上市公司之多。
对此，有北京地区投行人士戏称：“6月17日大盘触顶之后，迎来的迅猛调整就好像超市放出大折扣一样，而这时在今年进行了巨额融资的中科招商恰好准备好了钱要买东西。”
警惕新三板PE类金融股复牌
每日经济新闻报道称，中科招商只是近期新三板停牌的PE类金融机构复牌的第一家，在中科招商之后，还有九鼎集团、信中利、达仁资管等。特别是九鼎集团，停牌原因与中科招商类似（重大资产重组等），2015年亦进行了百亿元的定增融资，停牌时间200多天甚至比中科招商还长。
中科招商作为三板成指的成份股，暴跌行情直接导致三板成指下挫2.19%。民生证券新三板研究团队认为，但这有可能仅仅是类金融企业复牌的第一弹，对整个新三板市场而言只是半只靴子落地而已。
另外半只靴子可能取决于两个不确定性因素：第一，九鼎何时复牌；第二，九鼎、中科招商是否会纳入创新层，进而放大对指数的拖累效应。
新三板分层大戏即将在5月初拉开序幕，这被认为是能与2014年8月推出做市商制度相媲美的第二波大利好。然而与做市商制度红利带来的市场投资热情相比，这轮制度红利市场似乎并不买账。春节以来，新三板做市指数始终在低位徘徊，流动性也不容乐观。
与上一波行情相比，本轮红利行情迟迟难以启动，与一些“靴子”尚未落地有很大关系。可能包括以下四个方面：第一，做市商账面收益率仍然高达27%左右，是潜在的“做空”力量；第二，今年年中新三板将迎来一波私募到期潮；第三，九鼎、中科招商等复牌对指数和市场整体可能造成不利影响，需要消化；第四，分层后的新政亦需要半年左右的“测试期”才能趋于明朗。
监管层对类金融企业监管趋严，政策预期偏负面。2015年12月25日，证监会明确要加强对私募基金管理机构的监管，暂停私募基金管理机构在新三板挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。今年1月19日，股转系统通过窗口指导通知各主办券商，“所有类金融机构全部暂停办理挂牌手续，无论项目处于何种状态”。
而从挂牌结构看，目前新三板总市值排名前10位的挂牌企业中，金融业有6家，占新三板总市值的15.36%；从融资结构看，2015年新三板的多元金融企业定增实际募集金额超过422亿元，占全部挂牌企业的比重高达32%。