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　　 铁矿石市场恢复

　　 上周五晚间，铁矿石期货止跌回升，主力合约上涨2.53%，收于852.5元/吨。

　　 现货市场：上周进口矿现货价格集体下跌，优质卡粉相对抗跌。截至8月13日，日照港PB粉现货价格为1134元/吨，周环比下降6.67%，卡粉为1545元/吨，周环比下降3.74%，杨迪粉为983元/吨，周环比下降7.09%。8月12日，普氏指数报161.45美元。

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　　 近期铁矿石盘面出现止跌迹象，短期底部区域逐渐显现。上周五盘面明显反弹，主力合约重回850元顶部。近期铁矿石盘面先于基本面走弱，提前定价后需求减弱预期。如果需求端存在预期差异，铁矿石估值将有向上修复的动力。上周，铁矿石需求方面显示出停止下跌和企稳的迹象。247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.89%，较上月提高0.17个百分点。铁水日均产量较上月增加4500吨，达到228.63万吨。需求方面的悲观预期没有进一步实现。

　　 本轮铁矿石估值下调已经结束。

　　 经过前期持续分化的趋势，螺矿比和焦矿比均上升到绝对高位。盘面上多材质空矿的交易已经人满为患。随着五大钢种产量止跌回升，进一步多盘钢厂的利润风险将大于利润。上周港口疏散进一步改善，港口日均疏散量较上月增加14.8万吨，达到299.17万吨。港口库存进一步减少，较上月减少11万吨，为12628.3万吨。

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　　 随着下游采购意向的逐步恢复，对铁矿石现货价格的支撑逐渐加强。除了近期港口总库存持续下降外，粉矿库存也出现拐点，钢厂入炉比中烧结矿添加量持续增加。由于焦炭价格较高，后续块矿使用量将进一步下降，烧结比例有望进一步提升。目前中高精矿总量仍然紧张。考虑到钢厂可能补货，品种间结构性矛盾仍有隐忧。上周成品表需要大幅改善。即使供应面宽松，成品厂仓和社会仓均实现环比下降。旺季需求临近，钢厂利润率仍有进一步提升空间，后续收费端价格正反馈有望增强。

　　 交易策略

　　 目前盘面处于触底过程，本轮调整也逐渐接近尾声，操作上不宜继续追空。铁矿石主力合约在800点附近短期有较强支撑。随着铁矿石需求端预期差逐渐显现，需要修复自身估值。

　　 小贴士：MPOB月报持续站长，目前棕榈油价格已经走出突破性暴涨！具体操作请关注APP。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。