千禾味业在发布半年报后股价连续大幅下跌。8月17日，千禾味业披露了2021年半年度报告，因为报告期内原材料成本上涨以及巨额的广告费支出，千禾味业上半年归母净利润同比下降58.09%。除此之外，第二季度营收同比下降7.24%。

　　巨额广告费侵蚀利润：今年上半年，千禾味业发生促销还有广告宣传费1.54亿元，其中电视广告费高达9800万元。而公司半年度净利润才6581万元。面对千禾味业的巨额电视广告支出，一季报公布后就有者质疑其必要性。千禾味业表示“公司将根据销售受众分布，精准投放广告”。除去电视广告费后，千禾味业促销及广告宣传费仍有5581万元，这个数值也比去年同期的4051万元高38%。

　　因为疫情反复消费疲软，今年许多食品企业都增加了广告促销力度。上半年千禾味业销售费用率同比增加5.26个百分点至26.47%。过去几年千禾味业的销售费用率已经超过海天味业和【中炬高新(600872)、股吧】，导致其ROE低于前两大酱油企业。

　　渠道分流，赛道拥挤：今年以来社区团购对消费品传统渠道造成了很大冲击，多家食品企业都将上半年业绩不佳认为是受到社区团购的影响。因为商超流量下滑，部分对商超大卖场依赖严重的企业确实受到很大影响。

　　二季度营收同比下降除了去年同期高基数的影响外，也与经销商消化此前累积库存有关。下半年基数压力会淡化，但是千禾的库存压力还将存在，后续还是需要跟踪库存消化、终端动销情况。

　　在社区团购分流、市场需求波动的情况下，千禾味业还面临着大型粮油企业、营销型企业跨界进入调味品市场的冲击。