ETF是英文全称Exchange Traded Fund的缩写,字面翻译为“交易所交易基金”(实际上,国内以前大都采用这一名称),但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为“交易型开放式指数基金”。

　　ETF是一种跟踪“标的指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖ETF,从而实现对指数的买卖。因此,ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。

　　从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。

　　首先,ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。封闭式基金折价交易是全球金融市场的共同特征,也是迄今为止经典金融理论尚无法很好解释的现象,被称为“封闭式基金折价之迷”。这一现象在我国表现得尤为突出。当前在沪深证券交易所上市的54只封闭式基金二级市场交易价格,相对于其单位净值,平均折价幅度接近30%以上。由于封闭基金的折价交易,全球封闭式基金的发展总体呈日益萎缩状态,其本来具有的一些优点也被掩盖。ETF基金由于投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。

　　其次,ETF基金相对于开放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特点。目前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回,股票型开放式基金交易手续费用一般在1%以上,一般赎回款在赎回后3日才能到帐,购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构,交易便利程度还不太高。但投资者如果投资ETF基金,可以像股票、封闭式基金一样,直接通过交易所按照公开报价进行交易,资金次日就能到帐。

　　最后,ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。

　　正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品：美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,资产规模已达2464亿美元。

　　目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”,并在交易所上市的开放式指数基金,由华夏基金管理公司管理,采取完全被动的管理方式,以拟合50上证指数。(国泰君安证券)

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　　片中女主角阿洛是一名风尘女子，每天疲于应酬。小男孩小波既没有爸爸又失去了妈妈，为了避免家长座谈会上被其他同学另眼相看，小波打算花500块钱租一个两小时的假妈妈，他找到了阿洛。阿洛一开始对小波提供的这份工作不屑一顾，仅仅想着敷衍了事，但随着情节发展，渐渐被其感动并付出了真情；

　　《特殊交易》用精悍凝练的台词和言简意赅的镜头去纪录了一个关于亲情的黑色童话，一个陪酒女、一个从小失怙（指死了父亲）的孩子，孩子用了四百块去租了一个两小时的妈妈，看似荒诞不经，却是那孤独落寞的身影早就深深印在了他的心底，在亲情涌动之外，其实是相同命运间不幸的人们阴差阳错的碰撞，两个人物间曲折动人的情感变迁在十五分钟内得到了极致的展现，虽然身处逆境，人们却难能可贵地正能量满溢，这番表达不仅使短片的剧情流畅，更是升华了其内在质感

　　剧情上简单的不得了。 因为毕竟是短片。 无非是一个缺爱的孩子。 因为一面之缘。 把一个陪酒女幻想成妈妈。 然后陪酒女感动。 唤醒了自己的母爱云云。 其实主题超简单。 只是告诉人们。 无论什么身份的人。 内心都是充满爱的。 只不过什么时候被唤醒。 却没法说。 婊子也有情。 陪喝陪唱不陪睡的小姐也到处都是。 总比那些用模特身份出卖肉体的外围........看到有朋友说这是一部描述简单的爱的微电影，对于一个现实悲观主义的我来说，实在不能苟同。

　　一个没有母亲的孩子是一个学习成绩优异的孩子更是一个明知道别人骗他也不愿说穿的孩子//一个家庭优越的孩子却是一个成绩一般孩子更是一个爱数落他人说坏话孩子

　　为什么陪酒女会有不屑一顾的表情和言辞呢因为现实告诉她天下没有不要钱的午餐，做什么事钱才是硬道理。（她说100，50块钱就不是钱了，甚至不愿回家，要多赚一，。当然也可能是她已经没有家了。这些足见她过得也不是很好。）//为什么后来她却又痛哭流涕了呢有朋友说因为她被感动了，因为她明白了小波为什么拉着她要她听作文朗读，因为作文是写给她的，或者她被小波所做的事打动了。但我不认为是这样。因为一个32岁的女人，也许她尚且可以保持青春但在时间的面前还能有多久呢她虽然这样能赚一些钱，可是却再也没有可能去体会一个适龄妈妈养育孩子成长的情感（片尾放出了几幕母亲与孩子和画面，我想是为了突出这层意思，“看第一遍没注意最后还有个小女孩的声音，这样就感觉像是她在感慨自己没能陪在自己的孩子身边，小波的痛苦就好比她自己孩子的痛苦，因此而伤感，而原意帮助小波，可是这样后面她看作文时哭的就奇怪了点”,下面的内容是假设最后没有小女孩的声音，我觉得更好些），她甚至于羡慕为什么小波不是她的孩子（从她在教室里看到小波成绩和她客人孩子成绩时的得意表情可以看出她的虚荣心）。其实她痛哭流涕更多的是因为自的人生。

　　为什么陪酒女一开始嫌弃小波给的钱少而后来又偷偷把钱塞回小波的书包，有朋友说也是因为感动，我也不那么认为。在真挚的情感面前，金钱究竟能占多少比重呢。举个例子：相信朋友么都听说过亲生兄弟姐妹为了房产、遗产而对峙公堂的无情无义。而反过来也有不是亲生子女却愿意赡养送终的善良美德。所以陪酒女偷偷把钱塞回小波的书包是因为拿着那些钱让她自觉羞愧而并非感动。

　　现实就是那么残忍，一个没有母亲的孩子日夜思念母亲，愿意用钱雇佣陪酒女扮母亲而最终却又不得不接受没有母亲的事实(要写一篇关于妈妈的作文，可是没有妈妈怎么办呢，只好找了一个他身边看得到的相对来看算是善良的人来写，可是他心里明白，那不是他妈妈，所以他说“再见，妈妈”)//一个没有孩子的陪酒女只想着她的拜金生活从没想过孩子的问题而最终却不得不接受自己没能适龄生养，已经失去可能会拥有一个想小波一样的好孩子的机会。

　　写到这里有朋友会说如果陪酒女放弃现在的生活成为小波的母亲应该是一个美丽的结局。是，一个没有孩子的陪酒女改过自新后成为一个好妈妈//一个拥有孩子的父亲却是一个寻花问柳的嫖客，这样看似有可比性，不过这样一来就没完没了啦。因为现实可不是尽如人意的，谁能知道陪酒女做了小波妈妈不会后悔，谁知道小波在未来的生活中还能保持优越。现实可不像童话故事里说的王子与灰姑娘摆脱了巫婆就可以永远幸福了，巫婆的女儿还会来的，况且谁知道王子的母亲不是另一个巫婆呢