2021年对于黄金和白银多头而言并不是好的年份。黄金今年迄今下跌4.8%，相比黄金，白银表现更加惨淡，今年迄今银价大跌13.5%。但贵金属资讯网站Kitco周四(12月23日)撰文称，分析师仍持乐观态度，称一旦2022年牛市开始，白银的表现将超过黄金。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Daniel Briesemann表示，与黄金相比，白银遭受了不成比例的巨大损失。因此，黄金/白银比率从年初的70攀升到现在的80以上。

　　对于明年，分析师并未气馁，他们指出，围绕贵金属的看跌人气即将转变，技术图表看起来健康，且白银相对于黄金的交易价格较低。

　　Ned Davis Research (NDR) 首席全球投资策略师Tim Hayes表示：“白银是一种混合体。它是一种具有通胀对冲作用的贵金属，但它也是一种具有许多不同应用的工业金属。我们将看到这种情况得以维持。白银在2020年创下多年低点。尽管最近一直疲软，但仍高于2014年和2019年的低点，并且正在创造更高的低点。”

　　珀斯铸币厂(Perth Mint)上市产品和投资研究经理Jordan Eliseo表示，白银被黄金拖累并不罕见。

　　Eliseo说：“2020年第一季度白银价格暴跌。我们实际上看到了一个百年一遇的事件，黄金/白银比率达到110以上。从那以后，白银在2020年的最后9个月大幅上涨。”

　　分析师指出，在2021年的调整之后，白银的技术前景看起来相当不错，因为投资者认为白银相对黄金来说是一个较低的买入价。

　　Eliseo表示：“现在的黄金/白银比率要健康得多。基本上是80:1。这远不及我们在2020年3月看到的极端情况。只要这一比率达到80:1，银价就开始显得相对便宜。”

　　黄金/白银比率升至80上方，这意味着白银遭到抛售。Euro Pacific Capital首席执行官Peter Schiff 认为，这可能给投资者买入白银的机会。Schiff曾经准确预言2008年金融危机。

　　Schiff指出，现代金银比的平均值在40-50之间。然而，随着白银作为货币金属的作用减少，金银比一路攀升。2019年夏天，这一比率攀升至近93，在疫情爆发时，金银比飙升至100以上。

　　但随着美联储大幅降息并推出大规模量化宽松计划，金价上扬，银价随之上扬。在黄金牛市中，白银的表现通常优于黄金。这是新冠大流行期间的情况。在金价突破2,000美元/盎司、上涨39%的同时，银价也涨至近30美元/盎司、上涨147%。与此同时，金银比从100以上降至略高于64，接近历史正常水平的高端。

　　(金银比历史走势 图片Zerohedge)

　　Schiff表示，随着金银比再次扩大，我们可能会看到白银再次大幅上涨。白银的供需状况看起来不错。投资需求飙升，供应却在下降。工业需求正在上升。由于新冠病毒大流行，矿山停产严重影响了产量，但白银产量已经在下降，矿山产量连续4年下降。现在可能是利用银价处于低位而买入白银的最佳时机。

　　Metalla Royalty & Streaming主管E.B. Tucker周二(12月21日)表示，2022年是投机资金撤出市场的一年，黄金和白银均有望迎来大涨。

　　Tucker在接受Kitco News采访时说道：“每个人都是投机者，所以明年，我预计这种投机就会枯竭。不会再有更多的经济刺激支票了。一般人的口袋里有更多的流动资金。他们今年涨了工资，但是他们买的东西都涨价了。销售正在放缓。再融资热潮正在放缓。明年，你会看到资金从股票转出。”

　　Tucker预测，随着资本转向贵金属，金价可能在明年再度突破2000美元/盎司大关，而明年白银表现将“疯狂”。