2018年7月26日，拼多多正式登陆美国资本市场，发行价19美元，市值达到240亿美元。本文主要内容为拼多多今日股票行情。

　　  
 

　　   拼多多股票走势图——分时

　　  

　　   5月10日，新电商平台拼多多因“在消费者权益保护方面存在突出问题”，被上海市消保委约谈。

　　   作为上海本地明星企业，拼多多被上海消保委“毫不客气”直接点名，让行业大感讶异。

　　   根据上海市消保委消息，拼多多的主要问题在于商品质量、假冒侵权、强制取消订单、虚假发货、售后服务和砍价拉新六大问题。对此，上海消保委要求拼多多在平台经营过程中，要摒弃唯流量思维，要从保护消费者合法权益出发，落实平台主体责任。

　　   实际上，围绕拉新砍价等“消费者权益”话题，拼多多没少登上舆论风口。

　　   不久前，上海一位律师便因参与拼多多“砍价免费拿”活动未成功，以侵犯消费者权益为名，将拼多多告上法院。按照这位律师描述，“自己邀请数位好友帮忙，就是无法突破最后0.09%差额。”

　　   随后砍价事件一度引发网友共鸣，各媒体、论坛评论区也留下了不少对拼多多的口诛笔伐。

　　   回到当下，受约谈事件影响，拼多多资本市场高频震荡。5月10日，拼多多股价最低下探13.13%，终盘收跌9.11%，当日市值蒸发千亿

　　   相似的一幕发生在3月17日，当时拼多多股价最低下探12.76%，终盘收跌7.1%。而引发那次股价波动的主要推手，是黄峥辞任拼多多董事长一职。

　　   如果从3月17日开盘至5月13日收盘算起，拼多多股价从152美元降至115美元，累计跌幅超24%。

　　   怪不得投资人感慨，“黄峥走后，拼多多进入多事之秋了。”

　　   老话题：用户增长瓶颈

　　   实际上，急流勇退的黄峥，给拼多多留下了一个非常不错的家底。至少，表面上如此。

　　   根据财报，截至2020年底，拼多多年活跃买家数7.884亿，同比增长35%。超越同期阿里巴巴的7.79亿，京东的4.72亿。在月活方面，2020年第四季度，拼多多平均月活跃用户数7.199亿。

　　   从用户维度而论，成立6年的拼多多已是中国乃至世界规模最大的电商平台。

　　   但终至山巅的拼多多，走得并不轻松。

　　   首先，是用户增长压力。自2017年至2020年，拼多多活跃买家数依次为2.4亿、4.2亿、5.9亿、7.9亿。粗略计算，近三年拼多多用户年增长率依次为75%、40%、34%，呈逐年下降趋势。

　　   按照分析人士刘东观点，“虽然拼多多还在高位增长，但透支了未来。”

　　   根据第七次全国人口普查数据，全国总人口约14.12亿，其中15—59岁人口约8.94亿元，占比63.35%。如果将15—59岁人群当做拼多多核心潜在用户(8.94亿)，与2020年第四季度平台平均月活7.2亿相比，增长空间十分有限。

　　   其次，在用户增长预期下，拼多多的拼购模式也有了“英雄无用武之地”。

　　   从2015 年成立至今，拼多多从下沉市场出发，凭借拼购玩法，以廉价产品驱动“货找人”模式，从残酷的电商世界杀出一条血路来。

　　   此后，拼多多的商业模式还引来了头部电商平台的效仿与学习。京喜下沉、淘宝特价版走俏，都得“感谢”拼多多早先下沉市场的成功。

　　   但在当下，拼多多却高兴不起来。用户流量瓶颈、行业竞争加剧，正在从多个维度削弱拼购的“拉新”能力。

　　   在此背景下，拼购的作用，逐渐转移到提升用户复购率以及GMV增长上。

　　   财报显示，2018年至2020年，拼多多平台GMV依次为0.47万亿、1.01万亿、1.67万亿，2019年、2020年分别同比增长115%、65%。从绝对量来看，2019年、2020年拼多多GMV分别净增0.54万亿、0.66万亿，两者相差不大，增长乏力显现。

　　   此时再看，上海消保委要求拼多多“摒弃唯流量思维”，似乎别有深意。因为流量终有限，即便是此前占据下沉海量市场的拼多多也不免俗。

　　   针对约谈，花旗报告也给出了相似结论，互联网平台的用户增长料将放缓，可能导致交易总额(GMV)或收入增长放缓.....对股价的威胁可能长期存在。不过，企业的长期增长前景可望受惠......