本文来源：时代财经 作者：余思毅

　　7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　与今年4月30日召开的政治局会议相比，本次会议对经济形势的判断维持国内经济恢复不稳固、不均衡的基调不变，但对发展环境新增“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”表述，同时删除“稳增长压力较小的窗口期”表述。

　　财信证券首席经济学家伍超明7月30日对时代财经指出，本次会议中“国内经济恢复不稳固、不均衡”的判断十分实事求是。

　　“从整体看，虽然二季度GDP两年平均增长5.5%，比一季度加快0.5个百分点，同时结构上‘生产强需求弱、出口强内需弱、房地产强制造业弱’的不均衡修复特征出现边际改善，但二季度GDP环比增速低于历史平均值，上半年消费两年平均增长4.4%，距离疫前8%左右的水平仍有较大差距。”

　　在伍超明看来，经济恢复在稳固性和均衡性上仍有较大提升空间，政策需要继续加大对消费和制造业投资等经济内生动能的支持力度，尤其是面对变异毒株冲击，全球疫情持续演变不确定性增加的情况，稳增长必要性增加。

　　此次中央政治局会议还指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

　　此外，会议提出，推进基本养老保险全国统筹，落实“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套。

　　民生银行研究院宏观分析师王静文对时代财经指出，房地产是抑制生育率的大山之一，下一阶段的重点是如何实现租售同权。

　　“会议强调了对租赁住房发展的导向，且提出了一些支持政策，这进一步说明，房地产市场正处于调整结构、深化改革的阶段，不能简单将房地产政策理解为‘打压’的内容，而是具有非常明确的结构改革导向。”易居研究院智库中心研究总监严跃进则对时代财经进一步指出。

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　　从“不急转弯”转变到“跨周期调节”

　　此次中央政治局会议提出，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。

　　早在去年7月底召开的政治局会议中就提出“完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡”。这是“跨周期”的说法在中央级别的会议通稿中首次出现。

　　伍超明注意到，政策基调从“不急转弯”转变到“跨周期调节”。在本次会议通稿中，删除了4月份“不急转弯”表述，而是强调做好宏观政策跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接。

　　从去年7月政治局会议提出“要确保宏观政策落地见效。财政政策要更加积极有为、注重实效……货币政策要更加灵活适度、精准导向”，到去年12月中央经济工作会议“不急转弯，把握好政策时度效”，再到此次的“跨周期调节”。在伍超明看来，这些表述的变化背后反映出经济从遭受疫情重大冲击到逐步恢复、恢复加速，再到恢复动能放缓的变化过程。“为此，宏观政策力度将加大，但财政和货币政策有别，财政政策将担主纲，货币政策配合财政政策发力。”

　　财政政策方面，会议提出要提升政策效能，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，推动今年底明年初形成实物工作量。会议从项目、资金筹集、政策作用方面都提出了更多更高要求，预计下半年投资增速将加快，实物量将增加。

　　货币政策方面，伍超明预计维持稳健取向不变、汇率弹性加大的基调。年内全球将面临美联储收紧货币政策溢出效应的冲击，会议强调“要增强宏观政策自主性”，即货币政策以实现国内均衡和国内目标为主，外部冲击将充分发挥汇率的缓冲器作用，预计汇率保持基本稳定的同时，双向波动弹性加大。

　　值得注意的是，此次政治局会议提出，要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。

　　王静文注意到，今年4月30日，政治局会议提出“建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”，此次会议要求“落实”，避免局部地区的信用风险扩散蔓延成系统性风险。

　　在王静文看来“完善企业境外上市监管制度”这十二个字颇具深意，“由于部分互联网企业掌握了国内大数据，为防范国家数据安全风险、维护国家安全、保障公共利益，有必要加强监管。”

　　坚持住房不炒 未提学区房

　　此次中央政治局会议指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

　　今年4月政治局会议延续“房住不炒”的提法，首提“防止以学区房等名义炒作房价”，不过，此次并未提及“学区房”。

　　“这可能意味着尽管房地产严监管的定调未变，但调控政策的加码将放缓。 ”东吴证券首席宏观分析师陶川注意到，自去年8月以来，高层持续加码对房地产的调控，“五条红线”、集中供地、收紧按揭等政策下，房地产贷款不断降速，房企资金压力越来越大。本次会议重提“稳地价、稳房价、稳预期”，同样的措辞曾出现2019年12月中央经济工作会议上，当时实际GDP增速处于6%的低位而地产投资持续放缓。

　　严跃进也认同房地产的总基调不变，但他进一步指出，坚持定位、落实三稳、促进发展，这也成为今年下半年房地产调控和发展的指导思想。

　　严跃进认为，此次会议最大的亮点在于提出了用地、税收的支持，以更好发展租赁住房，后续可以关注土地市场和税收市场的变化。

　　在土地市场方面，严跃进分析，未来在双集中供地等方面，会有各类土地保障，尤其是在房企高价拿地过程中，需要更好理解竞自持、配建保障性租赁住房等内容，以更好理解当前土地改革精神。同时，要理解税收方面的支持，尤其是房企参与租赁市场改革中，将享受到减税、免税的内容，以真正激活市场主体活力，参与租赁市场的更好发展。

　　先立后破 积极有序推进碳中和

　　本次会议提出，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。

　　王静文留意到，今年初，工信部要求“研究制定去产量工作方案，实行产能产量双控政策，确保2021年全国粗钢产量同比下降”，政府也反复强调“不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来”。

　　“但这一政策与上半年的大宗商品价格上涨相叠加，导致上游产品价格暴涨，PPI迭创新高，所以此次会议要求纠正运动式‘减碳’，先立后破，意即在保证新能源产能接续之后再做好旧能源的清理工作。”王静文进一步指出。

　　关于如何统筹有序地推进碳中和工作，伍超明对时代财经介绍，根据目前已公布的31省市政府工作报告，决定2021年制定碳达峰行动方案的省市有18个，“十四五”期间完成的有13个。

　　伍超明预计，年内大部分省市将出台碳达峰行动方案，且方案将落实今年4月30日政治局第二十九次集体学习要求各级党委和政府要拿出抓铁有痕、踏石留印的劲头，明确时间表、路线图、施工图，方案中将有“一表两图”。

　　伍超明注意到，碳达峰、碳中和工作将从“有序推进”到 “有序做好”，要速度更要质量。与4月份会议表述相比，这次会议要求有序做好，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破。

　　对此伍超明解读称，“当前及未来一段时间，我国碳减排的主要领域是能源生产，尤其是煤炭发电。在明显降低煤电、高耗能等传统产业碳排放比重之前，需要加快发展清洁能源，提高其比重，先立后破，统筹好碳达峰、经济高质量发展和供给问题。”