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　　 白糖期货市场恢复

　　 昨晚，国际糖价继续被安排在高位。ICE原糖10月合约创下20.37美分新高，随后收于20.05美分，涨幅0.35%。伦敦白糖10月合约上涨1.19%，收于502美元。唐铮主合约2201保持横盘趋势，收于6024元/吨。内外共振上升刷新作物季高位。

　　 [交易策略]

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　　 巴西甘蔗生产联盟UNICA最新双周数据显示，7月下旬巴西中南部地区压榨甘蔗4669万吨，同比下降8.16%；食糖产量303.4万吨，同比下降11.81%。7月，巴西南部甘蔗产量为73.7吨/公顷，同比下降17.9%。目前作物季累计平均产量同比下降12.5%至75.7吨/公顷，不少机构害怕进一步降低巴西南部的产量预估。巴西霜冻对甘蔗减产的预期越来越强烈，可能会导致全球食糖供应在21/22作物季由过剩转为平衡甚至略有短缺。目前原糖价差已降至历史低位，这意味着原糖精炼的进口需求有所下降，主要是由于海运运费持续走高以及全球新一轮变种新冠肺炎爆发，对食糖消费产生一定影响。整体来看，原糖中长期预期依然乐观。远月溢价不断拉大，18美分/磅一线支撑逐渐加强。

　　 目前原糖价格对应的额外进口成本已达到6400元/吨以上，额外进口糖损失加剧，贸易商长期进口意愿下降，有利于未来国内糖基本面的结构性改善。短期来看，郑糖可能会继续跟随外盘维持强势运行。建议持有多份合约，工业客户可以在涨势时入市对冲。

　　 (来源：方正中期期货)

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