营收增长现金流却亏空
【海峡创新(300300)、股吧】财务指标合理性遭“问询”
由于半年报营收同比大幅增长，现金流却大幅下滑，海峡创新（300300）（300300）昨日收到深交所下发的《半年报问询函》，要求公司对营收及毛利率大幅增长的原因、公允价值变动损益的情况以及现金流与营收净利变动趋势不一致等问题作出说明。
生意做大钱却少了
海峡创新属于赋能型平台企业，作为智慧城市的运营服务商和综合解决方案提供商，业务板块主要包括智慧城市及金融(ToB)、智慧医疗及商业(ToC)两大领域。
今年上半年，公司实现营收3.13亿元，同比增长232.44%；净利润3202.77万元，同比增长113.96%，扭亏为盈。公司表示，营收增幅较大主要由于报告期内智慧城市业务规模扩大，营业收入相应增加。其中，智慧城市与金融实现营收2.77亿元，占营收总额的88.5%，较上年同期增长247.3%，毛利率为17.13%，同比增长14.28%；智慧医疗与商业实现营收3546.33万元，较上年同期增长149.11%，毛利率为-13.11%。
不过，虽然公司营收净利双双增长，但公司扣非净利仍未能转正，在录得3717.26万元的非经常性损益后，仍亏损412.16万元。另一方面，公司业务规模扩大，营收大增，但公司现金流缺口却再度扩大，由上年同期的-4749.49万元减少为-9351.97万元，资金缺口扩大了近一倍。期末现金增加额则由上年末的2055.45万元缩减至-1.3亿元。
近13亿元合同进展不明
除了现金流变动趋势与营收增长不匹配，公司近期签订的重大合同进展也令人不解。
2020年12月，海峡创新公告称，公司与金交恒通签订了《建设合同》,金额总计约2.4亿元，未来预计确认的收入占公司2019年度营收的48.76%。今年5月及6月，公司分别发布公告称，与汇天网络签订IDC数据研发中心工程合同，上述合同金额分别暂定为2.99亿元及7.53亿元。然而，公司年报显示，截至2020年底，公司确认收入222.78万元。中报显示，截至今年6月30日，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为零，而合同资产金额为3.8亿元，同比增长41.04%，占总资产的比例为19.88%。
一边是智慧城市业务迅猛发展带来业绩成倍增长，另一方面，公司扣非净利却出现大幅下滑；不到一年时间内签订了近13亿元的合同，但上述合同却始终未见进展。
对此，深交所于昨日向海峡创新下发《半年报问询函》，要求公司结合报告期内新增订单签署情况、在手订单执行情况、各业务板块毛利率变化、产品结构变化等，说明报告期内营收同比大幅增长的原因及合理性；补充说明报告期内各业务板块毛利率大幅增长的原因以及合理性。
此外，深交所指出，报告期内，公司公允价值变动损益为4216.12万元，占公司本期净利润的131.64%，要求公司补充说明公允价值变动损益的明细情况等；详细说明现金流持续下降的原因，与营业收入、净利润变动趋势不一致的原因。
对于合同金额，交易所要求海峡创新补充说明截至报告期末形成合同资产的相关工程项目确认为合同资产是否符合《企业会计准则》的相关规定，以及截至目前合同进展情况等。
看点2
东南网架（002135）今年上半年实现营业收入53.64亿元，同比增加31.83%；归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比增加51.75%；基本每股收益盈利0.35元，同比增加52.17%。
东南网架是钢结构产品和新型围护产品的供应商、钢结构建筑体系的一体化服务商，是钢结构行业中的优势企业，是空间钢结构领域中的龙头企业之一。近年来，我国积极探索发展装配式建筑，国家及各地方政府密集出台推动装配式建筑发展的政策，为装配式钢结构营造良好的发展环境，打造广阔的市场空间。在稳步发展装配式建筑背景下，公司开始逐步由钢结构专业分包向EPC总承包转型。EPC模式尤其适用于装配式建筑项目。从业务类型看，报告期内东南网架钢结构分包业务营业收入为29.55亿元，同比增加7.25%；工程总承包（EPC）营业收入为7.43亿元，同比增加319.37%。
公司利用自身综合优势，积极把握市场机遇，订单获取能力持续增强，竞争力和盈利能力进一步提升。报告期内，公司累计新签及中标合同119.44亿元，较上年同期增加20.67%。
看点3
1.5万亿元！两市成交额创年内新高
坚持成长价值均衡配置
昨日，A股市场虽全天以震荡为主，但交投非常活跃，两市成交额达15782亿元，创年内新高，为连续29个交易日突破1万亿元。量能放大下，板块分化愈演愈烈。光伏、新能源、煤炭等板块继续被热炒，而水泥制造、航空运输、白色家电等板块跌幅居前。业内预计，进入9月，主要宽基指数仍以波动为主，趋势性上涨和下跌都比较难，市场仍有结构性、细分领域和赛道的机会，坚持成长价值均衡配置。
新能源炒作热度居高不下
昨日市场涨幅排名居前的板块依旧是此前资金关注度较高的新能源产业链。光伏屋顶板块涨幅达4.71%，位居首位；新能源产业链的稀有金属、锂等板块涨幅均超过3%。板块中有不少个股股价创新高，赣锋锂业（002460）涨停，隆基股份（601012）、晶澳科技（002459）涨超7%，通威股份（600438）涨5.44%，北方稀土（600111）盘中一度涨停，收涨7.5%，这些个股股价昨日均创新高，【华东数控(002248)、股吧】（002248）7日6板，兖州煤业（600188）三日涨31%。长城汽车（601633）、歌尔股份（002241）创新高。
而跌幅居前的板块是水泥制造、航空运输、白色家电等。水泥制造跌超4%，航空运输指数跌近3%。海螺水泥（600585）跌近5%，【华夏航空(002928)、股吧】（002928）、四川双马（000935）跌停。证券、保险指数跌约2%，广发证券、东方证券跌停，中国人寿（601628）、中国平安跌超2%。工程机械指数跌超4%，三一重工（600031）、中联重科（000157）跌超5%。家电指数跌超3%，科沃斯（603486）跌停。格力电器（000651）跌4.27%，美的集团（000333）跌近3%。万科A跌超7%打压地产板块，华夏幸福（600340）、金地集团（600383）跌超5%。
总体看，昨日两市共1929股实现上涨，2403股下跌；其中涨停108只，跌停24只。上证指数收盘报3528.15点，涨0.17%；深证成指报14423.37点，跌0.09%；创业板指报3271.8点，涨0.45%；科创50报1471.45点，跌0.60%。
成交量巨幅放大 券商股承压
值得注意的是，昨日两市成交额达15782亿元，创年内新高，为连续29个交易日突破1万亿元。北上资金净买入18.87亿元，连续6天净买入。成交量巨幅放大的同时，指数只是窄幅波动，而此前巨量成交往往会造成指数的大幅波动。
“2020年7月份的时候，A股市场曾经连续8天成交额超1.5万亿元，冲高回落后，市场进入窄幅震荡走势。此次高位放量滞涨，往往意味着后续下跌的可能性更大。”市场人士昨日分析称，考虑到此次成交量并非突然放大，最近一个多月均在万亿元以上，持续时间之长仅次于2015年牛市期间，且北上和两融均为活跃型交易资金，现在的情况和之前又有一定的差别。此外，当前正处于月末和半年报披露最后一天的冲刺阶段，业绩的波动也会影响资金的交易行为。
A股交易活跃首先受益的是券商，然而昨日券商板块走势不佳，其中广发证券、东方证券双双跌停。两公司财富管理业务突出。业内分析，股价大跌可能是利好兑现。也有人分析，可能与券商收到监管部门下发的《规制“两融套现”风险促进业务回归本源》文件有关。盘后龙虎榜数据显示，广发证券遭深股通卖出2.89亿元并买入3.99亿元，三机构席位合计净卖出逾2亿元；沪股通净买入东方证券1804.9万元，而机构专用席位净卖出6849.69万元。
适当控制风险 均衡配置
“这两日大量上市公司公布中期业绩，市场整体市盈率有所下降，伴随成交额大幅放大，部分标的筹码出现过度集中现象，建议者适当控制风险，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。”山西证券策略分析师麻文宇昨日盘后如是分析。
招商证券预计，9月主要宽基指数仍以波动为主，趋势性上涨和下跌都比较难，市场仍有结构性、细分领域和赛道的机会。中信证券预计国内经济将在8月见底后逐月修复，政策纠偏和舆情规范有利于改善风险偏好，信用风险亦将有序释放，A股将在9月迎来布局四季度行情的最佳窗口，建议坚持成长价值均衡配置，并强化对价值板块的左侧布局。
中金策略分析，过去一个月成长板块中部分标的出现了明显的波动甚至回调，但仍然坚持看好产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确的相关行业。当前的高估值可能会造成板块的波动加大，在个股的选择上要更加关注基本面的保护，优选行业龙头。同时，伴随着市场对于政策的预期走向悲观，建议均衡配置部分估值回调明显、长期逻辑仍然通顺、公司质地优秀的消费类公司，以及周期性板块中具有成长属性的相关标的。