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　　 嘉宾介绍：金泽宇，复旦大学金融学博士，2018年7月加入郭芙基金管理有限公司。历任助理量化研究员、量化研究员，主要从事量化选股和指数分析。

　　 市场从大而美到小而精。如何衡量一个公司的成长属性？当前市场有哪些风险？“下沉市值”到底是什么意思？如何布局“专业化、新颖化”的方向？对此，郭芙基金量化研究员金泽宇做客蔡东《财富大咖秀》，与大家分享他的精彩观点。

　　 金泽宇表示，目前经济处于底部震荡时，交易逻辑更多的是关于上市公司的成长属性，衡量成长属性的一个重要指标是净利润增长率指标。目前市场预期未来经济会复苏，所以有更多成长性好的公司被交易，这些公司往往规模小，技术复杂。布局“专精特新”，沪深1000是投资者容易参与的指数。

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　　 以下是文字的精髓：

　　 1.富国基金金泽宇：现阶段市场看重公司的成长属性。

　　 主持人：现阶段市场交易的主要逻辑是什么？选择赛道还是个股，你更看重哪个角度？

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　　 金泽宇：疫情初期，经济可能处于动荡的下行阶段，所以当时人们更关注现金流较好、有一定利润的股票。现在全球疫情已经进入中后期，我国整体经济水平也处于底部震荡，呈现出这样的复苏迹象。所以在这个时候，交易的逻辑更多的是关于上市公司成长的属性。

　　 衡量我们成长属性的一个重要指标就是净利润增长率指标，所以现在市场的主要交易逻辑就是选择一些净利润增长率比较高的公司。

　　 包括今年二季度，预计芯片和新能源汽车将有更高的净利润增长率。本期净利润半年报出来后，根据实际净利润可以看出，钢铁、煤炭、有色这些赛道上游的净利润增长率相对较高，所以目前市场对这些板块的交易热情相对较高。

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　　 主持人：你认为目前市场有没有大的风险？

　　 金泽宇：在这种情况下，我觉得可能会有一些小风险，大风险最终是从整体政策层面来判断的。影响市场的风险一方面是经济的整体水平，另一方面是市场的流动性。

　　 刚才已经向大家简要介绍了经济的总体水平。我们的经济在底部波动，显示出进一步改善的迹象。主要边际变化是整体市场的流动性，无论是来自海外还是国内。今年上半年，整体物价水平快速上涨。当时大家都担心未来的通胀风险，所以当时的货币政策也比较紧。目前来看，今年上半年通胀水平的上升实际上是一个相对暂时的影响，并不是那么持久。

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　　 现在经济还在底部波动，完全复苏没有动力。所以未来可能的货币政策比较多，应该是稳定的，有一些宽松的因素。所以只要货币政策不进一步收紧，市场整体流动性还可以，所以未来高风险的风险会小一些。

　　 2.富国基金金泽宇：市场交易从大而美到小而精。

　　 主持人：现阶段很多专业投资者都提到了“下沉市值”的概念。你能告诉我们什么是下沉市值吗？

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　　 金泽宇：疫情刚来的时候，大家都预计到未来经济会下滑，所以当时就多持有一些大而美的公司。这些又大又漂亮意味着他的市值首先要比较大，而大的市值意味着他的生意会比较稳定。美就是利润相对确定，然后现金流会更好。所以整个市场是一个如此大而美丽的公司。

　　 目前，经济处于底部，并显示出复苏的迹象。所以这个时候市场主要预期未来经济会复苏，所以更多的公司是以更好的增长进行交易。这些成长性好的公司往往规模小、技术复杂，专注于自己方向的赛道。

　　 虽然整体市值很小，但实际上已经在细分赛道取得了领先地位。所以，整体来看，市场上的交易会从过去的大而美变成小而精，这在市值上体现为市值下沉的现象。

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　　 主持人：最近有个新名词叫“专精专新”。什么是专业化和新颖性政策？这类企业有什么特点？

　　 金泽宇：“专、精、特、新”其实就是小而精。从政策层面，小而精是从市场层面。如果能从政策层面对应“专、精、特、新”，这个“专、精、特、新”就是工信部提出的第一个概念。在今年7月的中央政治局会议上，这。