上海证券交易所组织多家券商召开座谈会，研讨当前市场破发现象。

　　关于近期破发率上升等问题，参会的主承销商总体认为，科创板询价新规调整后，机制运行充分有效，买卖博弈深化，近期破发率较高等情况是市场化改革过程中的阶段性现象。

　　与会券商进一步表示，破发率升高是市场对各方认知的“再教育”和“必修课”，当前新股发行来之不易的改革成果需要各方呵护，也应相信市场本身的自发调节功能，这是一个必经过程。应保持监管定力，现有询价定价机制无需大幅调整，styrofoam切忌“头痛医头、脚痛医脚”。规则一时的改变会影响市场的定价策略，避险情绪驱动下，机构的趋同性会导致出现另一种结果，比如“抱团”。

　　上交所在会上强调，各主承销商应当按照协会规范要求审慎撰写投资价值报告，充分开展投资者路演沟通工作，提示市场风险，管理好发行人估值定价预期，合理规划募投项目，在充分考虑市场、行业及承销风险后，审慎确定发行价格。

　　据悉，下一步，上交所将考虑把大比例破发等指标纳入主承销商执业质量评价中。

　　此外，监管层进一步压实中介机构责任，持续释放严监管信号。2021年8月，中证协向券商下发了《证券公司投行业务执业质量评价办法》，把券商和项目的执业质量评价结果分为A类、B类、C类三个等级。

　　其中，机构排名前20%且不存在重大负面事项的，列为A类。但证券业协会也提出“一票否决机制”，即如果存在重大负面事项如被证监会采取行政处罚措施，将直接确定为C类。另外项目未通过率排名前10%且大于15%的证券公司，评价结果将要降低一级直至C类。

　　上交所考虑的将大比例破发等指标纳入主承销商执业质量评价，意味着如果券商保荐的IPO项目出现大比例破发，可能影响其当年/季度投行执业质量评价，进而对证券公司执业质量评价结果排名产生影响。

　　招商证券研报分析认为，参考成熟的美港股资本市场，近10年新股破发是常态。在询价新规的背景下，限制高价发行的同时放宽询价范围，有利于提升首发定价市场化程度，一二级市场的价差或将逐渐收窄，也许新股破发在未来将成为常态，但对于投资者来说，需要理性参与新股投资，结合基本面研判，提高精选标的的能力。