从商业银行准备金池总规模来说，目前银行间流动性总量仍处于紧平衡。我们测算的9月末商业银行超储率大致在1.6%左右的水平。从静态推算的角度出发，截止目前10月月内央行共计回收了4500亿元流动性，财政净融资全月预计在7000亿元左右，综合考虑后10月末超储率或徘徊在1.15-1.25%左右的水平，仍然处于较低的“水位”区间。

　　7月结构性存款压降额更多的由中小行完成。7月至今中小行准备金总额占比已经下降了约1%。结构性的负债缺口更多的抬升了部分银行NCD的融资价格，尤以股份行NCD价格的上行更明显。预计银行负债稳定性的下降或推升资金面的波动程度。