【华创证券：山东明确电解铝减量替代政策 冶炼环节利润将提升】山东省22日发布《关于加强“两高”项目管理的通知》，要求产能减量替代中电解铝项目不低于1:1.5，所有“两高”耗煤项目减量替代比例不低于1:1.2。华创证券指出，目前国内电解铝产能中火电占比达85%左右，水电等绿色能源仅15%左右。此次山东明确电解铝减量置换，为新疆、内蒙古等火电为主的电解铝大省提供了参考，预计未来数年电解铝产能天花板还将再降。电解铝受益碳中和，行业利润将向电解冶炼环节倾斜。云铝股份、神火股份、天山铝业为国内电解铝龙头企业，产能产量居前。