因为这要看财务的原始公式，财务=每股收益变化/息税前利润变化，再结合一下经营可以推导出联合。
影响财务的因素包括：企业资本结构中债务资金比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务效应越大，反之亦然。
财务就是指企业在运用负债方式筹资时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。亦称筹资，体现了企业在筹资活动中债权资本的作用。
从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。因此，企业没有理由拒绝运用财务增加收益。
财务作用通常用财务系数（Degree of Financial Leverage,DFL）来衡量，财务系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为：
但是由于财务受各种因素的影响，在获取财务利益的同时，也伴随着一定的财务风险。因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须客观分析财务对企业的影响。笔者试从财务的角度，谈谈财务的反作用对企业产生的负面影响，提醒经营者在运用财务创造收益的同时，有效规避财务的反作用力对企业带来的损失。
企业经营效益主要是企业经营过程中实现的息税前利润大小对企业的影响。由上述计算财务系数的公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务系数越小；反之，财务系数越大。因而税前利润率对财务系数的影响是呈相反方向变化。
财务作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，财务利益越大，所以财务利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。
如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务作用就会从积极转化为消极。当企业息税前利润小于利息支出，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债。此时，使用财务，反面降低了在不使用财务的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务，损失越大。这便是财务的反作用，造成企业损失的本质所在。
所以，企业运用财务时，必须考虑企业经营效益好坏对财务的影响，在企业成熟期，销售市场良好，收益较高的的情况下可以考虑尽可能用负债形式筹金，采用负债比重较高的资本结构，充分利用财务收益为企业创造更大的价值。在企业建设初期、成长期及衰退期，让利销售、培育市场或产品受挤压市场委缩，企业经营效益较差时尽可能减少债务，避免财务的反作用造成的损失。
假设现在有一个项目，需要100万元的投资，预计会产生20%的报酬率，试比较不同资金结构对利润影响。
方案二、自有资金投资50万元，另外借款50万元，负债比率50%，借款年利率为10%，虽然表面的报酬率也是20%，但是因为我们线万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的20万元（100×20%），扣除负担的利息费用5元（50×10%）之后所得，这样财务操作的报酬率高达30%（15/50×100%）。
方案三、自有资金投资60万元，另外借款40万元，负债比率40%，借款年利率为10%，虽然表面的报酬率还是20%，但是因为我们线万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的20万元（100×20%），扣除负担的利息费用4元（40×10%）之后所得，这样财务操作的报酬率下降为26.67%（16/60×100%）。
由此得出如下结论和启示：（1）负债是财务的根本，财务效用源于企业的负债经营；（2）在一定条件下，自有资金愈少，财务操作的空间愈大。
所以，如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务利益，为增加企业投资者的收益应尽可能利用财务作用，增加负债融资。但是，负债筹资如果运用不当，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境地。因此，企业对负债经营的风险应有充分的认识，必须采取防范负债经营风险的措施。
银行借款是指企业根据合同向银行以及其他金融机构借入的需要还本付息的款项。银行机构遍布全国城乡，吸收企业、事业单位、机关、团体和城乡个人的大量存款，资金充裕，与企业联系密切。因此，利用银行的长期和短期借款是企业筹金的一种重要方式。
企业在申请借款时，必须要符合贷款条件，并按规定的借款程序进行申报，并经过银行逐级审批，按要求提供担保或抵押等。即使企业信用较高，有稳定的盈利空间，好的发展前景，但企业资本结构中负债比重过大，也会增加借款的难度，中国人民银行在贷款资格审批中规定，资产负债率超出70%的单位，不符合贷款条件。
企业又称公司，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。它代表持券人同公司之间的债权、债务关系，持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与公司经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营盈亏不承担责任。
企业发行时限制条件较多，往往规定一些限制性条款，同时利用筹资，在数额上也有一定的限度，当公司的负债超过一定程度后，的筹资成本会迅速上升，有时甚至难以发行出去。
财务风险是指企业由于利用财务（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。
企业财务风险的大小主要取决于财务系数的高低，其实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。
（2） 收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业如果一味追求获取财务的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、和借款酬资的酬资成本大大提高。所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。
回避财务风险的主要办法是降低负债比率，控制债务资金的数额。回避风险的前提是正确地预计风险，预计风险是建立在预计未来经营收益的基础上的，如果预计企业未来经营状况不佳，息税前利润率低于负债的利息率，那么就应该减少负债，降低负债比率，从而回避将要遇到的财务风险。
综上所述，财务可以给企业带来额外的收益，也可能造成额外损失，这就是构成财务风险的重要因素。财务利益和财务风险是企业资本结构决策的一个重要因素，资本结构决策需要在利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。把股东可能取得的较高收益与其可能承担的财务风险进行权衡、比较，充分、全面考虑财务作用与反财务作用，尽量减少财务给企业收益带来的不利影响。
此外，财务作用程度的确定除考虑财务利益（损失）和财务风险之外，还应注意经营联合财务对企业复合和复合风险的影响，使之达到一定的复合作用，根据经营的不同作用选择不同的财务作用。
1，财务关键影响因素是利息，经营则是固定成本。经营是指由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。营业系数越大，经营活动引起收益的变化也越大；收益波动的幅度大，说明收益的质量低。而且经营风险大的公司在经营困难的时候，倾向于将支出资本化，而非费用化，这也会降低收益的质量。 财务则是由于负债融资引起的。较高的财务意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害了收益的稳定性；同时较高的财务也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务同样会降低收益质量。2，如何平衡经营和财务对公司风险和收益的影响企业财务风险的大小主要取决于财务系数的高低。一般情况下，财务系数越大，资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。 当企业为扩大财务利益而增加负债比例的同时，必然给企业带来财务风险，就其产生的原因来看，财务风险主要有两种表现形式①性财务风险，即在特定时日，流出量超过流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。②收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业如果一味追求获取财务的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、和借款筹资的筹资成本大大提高。对于上市的股份公司来说，过高的负债率还有可能导致公司的股票价格的下跌，进而直接损失普通股股东的利益。从而会导致企业经营受到负面影响。 因此，企业的负债经营应把握好一个度，负债比应当保持在总资本平均成本攀升的转折点，而不能无限度的扩张。
企业的财务活动充满着风险。影响财务风险的因素有资产供求变化、利润水平变动、企业获利能力的变化、企业财务利用程度等。其中，财务对财务风险影响最大。财务风险随财务系数的增大而增大。
影响财务效应的因素有：1、息税前利润率（息税前利润率的大小直接影响财务系数的大小）； 2、负债的利息率（在资本总额、资本结构和息税前利润率相同的情况下，负债利息率的高低也直接影响到财务系数和每股收益）；3、资本结构（企业的资金来源于权益资金和负债资金，二者组成企业的资本结构。而其中的负债与总资本的比率即负债比率是影响财务因素之一）。