世界黄金协会最新发布的《2021年黄金需求趋势报告》显示，2021年全球黄金需求量（不含场外交易）增至4021吨，较2020年同比增长9.91%。

　　（图源：世界黄金协会）

　　世界黄金协会在其《2021年黄金需求趋势报告》中表示，2020年期间，受新冠疫情相关供应中断的影响，黄金总需求为3658.8吨。

　　世界黄金协会印度地区首席执行官Somasundaram表示：“对黄金的需求主要是受2021年第四季度央行购买的推动，珠宝消费复苏，主要是在印度和中国。”

　　根据世界黄金协会的数据，2021年10月至12月期间，黄金需求达到了1146.8吨，为自2019年第二季度以来的最高季度水平，同比增长近50%。2020年第四季度的总需求为768.3吨。

　　该报告指出，由于通胀上升和疫情造成的经济不确定性持续存在，散户投资者寻求避险，2021年最后一个季度，金条和金币需求增长31%，达到1180吨的8年高点。

　　与此同时，世界黄金协会的数据显示，2021年黄金支持的ETF流出173吨，原因是在新冠疫苗推出期间，一些更具战术性的投资者在年初减少了对冲，同时利率上升使持有黄金变得更加昂贵。

　　然而，报告称，在过去5年黄金ETF累计积累的2200吨黄金中，这些资金外流只是一小部分，表明投资者对将黄金纳入其投资组合的持续重视。

　　年度消费需求方面，珠宝行业反弹至与2019年大流行前的2124吨相似的水平，这主要得益于第四季度的强劲需求，当时需求达到2013年第二季度以来的最高水平，黄金价格比2013年的均价低 25%。

　　此外，报告显示，增长最为强劲的是全球央行的黄金储备，升至463吨，较2020年高出82%，为近30年来的最高水平。不过相较于上半年的购金力度，下半年全球央行的购金步伐有所放缓，2021年上半年央行净购金量达到333.2吨，较近五年的上半年平均购金水平高39%。

　　（图源：世界黄金协会）

　　世界黄金协会补充称，来自新兴市场和发达市场的多家央行都增加了黄金储备，将全球黄金储备总量推高至近30年高点。

　　其中以巴西、印度、泰国为代表的新兴市场央行增持力度较大。

　　2021年巴西黄金储备增加了34.8亿美元，同比增长84.9%，仅前三季度就购买了62.29吨黄金，要知道其2020年底的黄金储备也不过67.36吨。

　　泰国央行的黄金储备较2020年末增长90.2吨至244.2吨，印度央行的黄金储备增加77.5吨至750.4吨。

　　尽管俄罗斯央行2021年的黄金储备仅增加3吨，但2020年其购买量达到46.5吨，最新数据显示俄罗斯央行的黄金储备接近2300吨。俄央行近年来不断增持黄金与其“去美元化”进程有关。

　　（图源：世界黄金协会）

　　2021年，美联储货币政策的转向预期和通胀成为新兴市场央行增持黄金的核心逻辑。在能源和食品价格上涨的推动下，上述国家都面临着较大的通胀压力，叠加美联储收紧流动性可能会对新兴市场的资金面和金融稳定带来负面冲击，央行增加黄金储备也算是提前做准备。

　　该报告该称，2021年科技行业的黄金使用量增长了9%，达到330吨的3年高点。报告还称，尽管技术需求相对于其他行业较小，但黄金的用途广泛且普遍存在于各种电子产品中。

　　世界黄金协会预计，2022年金价将面临与去年类似的动态，竞争力量既支持金价，也削弱其表现。

　　报告称，近期金价可能会对实际利率做出反应，而实际利率又会对全球央行收紧货币政策的速度及其控制通胀的有效性做出反应。

　　此外，报告称，黄金可能继续从消费者和央行需求中获得支撑。

　　“黄金今年的表现确实凸显了其独特的双重性质和多样化需求驱动因素的价值。在投资方面，持续通胀与不断上升的利率之间的拉锯战，令需求状况喜忧参半。利率上升刺激了一些投资者的风险偏好，这反映在ETF资金外流上，”世界黄金协会高级分析师EMEA Louise Street表示。

　　她表示，另一方面，投资者寻求避险资产，导致金条和金币购买量上升，而央行的买盘进一步提振了黄金的表现。

　　“ETF的下跌被其他行业的需求增长所抵消。随着中国和印度等关键市场恢复经济活力，珠宝首饰达到近十年来的最高水平。我们预计类似的动态将影响2022年黄金的表现，需求驱动因素会随着关键经济变量的相对主导地位而波动，”她指出。

　　她指出，央行如何应对持续的高通胀水平，将是2022年机构和零售需求的一个关键因素。

　　她补充说，与此同时，如果新的新冠变体再次限制消费者购买珠宝，或者如果经济复苏持续下去，那么珠宝市场目前的强势可能会受到阻碍。

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