从数学的角度来看，Quant Insight认为黄金目前的交易水平“很便宜”，特别是在避险资产主导市场的情况下。

　　周四(5月19日)，Quant Insight的分析主管Huw Roberts表示，受美联储即将大幅加息影响，金价在过去几个交易日重挫至1800美元的水平，现在看来似乎很便宜。

　　Roberts表示:“根据我们的模型，黄金价格很便宜，被低估的幅度在5%到7%之间，这取决于你所关注的时间范围。”

　　Quant Insight的算法完全是关于宏观驱动因素的。它关注的是经济基本面，比如增长和通胀，以及金融状况——实际收益率是否在上升，收益率曲线是否在趋平，或者美元是否在走强。

　　“我们经营任何资产，无论是股票、债券还是大宗商品。我们将资产的价格走势与宏观因素联系起来。然后一切都取决于算法。没有任何自由裁量权。这就是我们不同于大多数研究界的地方——我们的观点是100%系统化的，”他说。

　　综合来看，黄金似乎被低估了，但有一点需要注意——算法的可信度。

　　“该算法产生一个模型置信度数字，基本上意味着‘拟合优度(goodness of fit)’，即模型在显示资产当前价格变化方面的有效性。我们的阈值是65%以上信号才有效。现在，尽管我们认为黄金很便宜，但模型的信心在50%左右，”他补充道。

　　这对投资者来说意味着，现在急于逢低买入可能还为时过早，但金价肯定受到高度关注。

　　“我们还没有达到门槛，所以我们不会出去敲鼓，说现在是逢低买进的时候。相反，我们会说黄金相对于当前的宏观环境被低估了。”

　　推动金价上涨的两个主要因素是风险规避和信贷息差。后者是衡量金融状况的绝佳指标，尤其是在美联储收紧货币政策的情况下。

　　“目前，信贷息差是推动金价上涨的一大因素。如果避险情绪、波动率指数上升和信贷息差扩大同时出现，这对黄金是有利的。目前黄金交易对我们来说就像是一种避险工具。”

　　“黄金的避险吸引力比其对冲通胀的作用更重要。确实有迹象表明，通胀也是一个积极的推动因素。但目前占主导地位的是避险对冲，”他补充道。“目前黄金的权重更多地受到波动率指数和信贷息差的影响。”

　　与此同时，黄金与实际收益率之间的传统关系已被打破，记住这一点很重要。“正常的关系完全颠倒了。它在3月份转为正值——实际收益率上升，金价走高。大多数时候，这种关系是负的——当实际收益率很低时，人们不能获得任何利息，因此他们寻找其他资产，黄金可能是其中之一。”