周五(5月20日)，在华尔街动荡加剧之际，现货黄金小幅上涨，本周录得一个月来的首次上涨。

　　美市尾盘，现货黄金收报1846.22元/盎司，上涨4.22美元或0.23%，日内最高触及1849.33美元/盎司，最低触及1832.20美元/盎司。本周，现货黄金上涨34.81美元或1.92%。

　　COMEX 6月黄金期货收平，报1842.10美元/盎司，本周累计上涨1.8%，结束了之前连跌4周的趋势。

　　美国国债本周上涨，拉低了收益率。股市的大幅抛售激起了投资者对避险资产的需求。股市的抛售一度将标准普尔500指数推入熊市。上周，10年期美国国债收益率触及逾3.2%的3年半高点，但目前回落至2.79%左右。

　　债券收益率的回落会给黄金带来一些喘息空间。收益率上升会提高持有非孽息资产的机会成本，但怀疑论者质疑这种缓和能否持续。

　　“嗯，收益率下降是昨天黄金反弹的主要触发因素，因此积极的势头可能会持续很短时间，因为在美国加息前景的背景下，美国收益率的中期趋势仍然是适度上涨，”瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示。“美联储向通胀宣战，并将提高利率。更高的利率将直接对收益率产生积极影响。”

　　美国银行全球研究的数据显示，在投资者在残酷的一周内逃离股市之际，过去一周也有14亿美元的资金从黄金基金中撤出。

　　根据Refinitiv Lipper的数据，SPDR黄金ETF (GLD)上周基金缩水10亿美元。

　　世界黄金协会一份每周报告称，黄金“具有流动性溢价，在无所不卖的环境下，一些投资者通常会尽其所能卖出，以满足赎回或追加保证金的要求。”该报告同时指出，黄金ETF资金大幅外流。

　　“随着对收益率的胃口和需求日益增长，那些沿着流动性曲线向下投资于‘难以变现’的长期资产的投资者发现，手头持有一些黄金甚至更为重要。”

　　ICE美元指数本周下跌1.4%，本月早些时候该指数曾创下20年高点。美元走强也可能不利于以美元计价的大宗商品，使其对其他货币的使用者来说更加昂贵。

　　“嗯，收益率下降是昨天黄金反弹的主要触发因素，因此积极的势头可能会持续很短时间，因为在美国加息前景的背景下，美国收益率的中期趋势仍然是适度上涨，”瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示。“美联储向通胀宣战，并将提高利率。更高的利率将直接对收益率产生积极影响。”

　　Ozkardeskaya称，金价正处于图表上的十字路口，正测试200日移动均线美元附近的阻力位，该水准也“与消极回调区间顶部同时，自4月中开始建立”。

　　如果金价令人信服地升穿200日移动均线，“我们可能看到金价持续涨向1880- 1900美元区间。俄罗斯对黄金供应的冲击可能会支持这一走势。”“基于收益率上升的预期，我仍对黄金的中长期前景持悲观看法，因为美联储不会足够快地消除通胀。”

　　后市展望

　　1.Kitco新闻公布的黄金周度调查结果显示，华尔街分析师和普通投资者下周都坚定地看涨黄金。一些分析师指出，黄金在跌入超卖区间后找到了一些技术动能，而且黄金的避险吸引力再度显现。

　　本周，16位华尔街分析师参加了Kitco的黄金调查。在参与者中，有12位分析师(75%)预计金价下周将上涨。与此同时，1位分析师(6%)对近期金价持悲观看法，3位分析师(19%)对金价持中性看法。

　　与此同时，有1003名普通投资者在网上进行了投票。在这些受访者中，有558人(56%)预计金价下周将上涨。另有243人(24%)预计金价将走低，202人(20%)近期持中立态度。

　　2.SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示，“经济衰退担忧现在让位于对美国经济成长的担忧，后者正提振金价。”但他表示，美联储大幅升息和量化紧缩仍将是金价下跌的主要因素。

　　Innes称，“本周令人兴奋，在实际收益率上升带动黄金跌破1800美元后，为长期战略买家在技术下行趋势前入场打开了大门。”

　　3.Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，他看好黄金，因投资者寻求对冲金融市场进一步走软的风险。他补充称，在当前环境下，他认为黄金和美元是避险资产。

　　他表示:“股市状况仍有可能恶化得多。”“有迹象表明，美国的经济状况开始恶化，”他说。

　　4.Equiti Capital市场分析师David Madden表示，他预计美元将限制金价上涨。他还说，欧洲和英国比美国更容易陷入通胀引发的衰退。

　　“我认为美元还没有见顶。未来还会有更多加息50个基点的举措，这将继续支撑美元。”“你必须把钱放在某个地方，而现在，那就是在美国。”

　　尽管金价下周可能进一步下跌，但Madden表示，他认为金价的底部在1800美元左右。他补充称，市场波动和股市进一步走软将继续支撑黄金作为避险资产的地位。

　　下一交易日重点关注

　　加拿大适逢维多利亚日假期休市

　　16:00 德国5月IFO商业景气指数

　　20:30 美国4月芝加哥联储全国活动指数

　　次日00:00 亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲线 堪萨斯联储主席乔治发表讲话