周三(5月25日)，受美元走强打压，黄金在连续4天上涨后回落，投资者正准备迎接美联储公布5月份会议纪要，以寻找其政策收紧路径的线索。

　　日内公布的数据显示，美国10月耐用品订单环比增加0.4%，预期增长0.6%，前值由增长1.1%下修为增长0.6%。

　　这些数据表明，企业正在坚持资本支出计划，因其寻求提高生产率，以减轻高通胀和劳动力市场紧张的负担。不过，在利率上升和经济活动预期降温的情况下，企业今年晚些时候是否会重新考虑当下的投资步伐，目前还不太清楚。

　　眼下，美联储掉期体现出未来两次会议加息溢价略微低于100个基点，表明美联储在6月和7月两次会议各加息50个基点的不确定性加大。美联储掉期现在显示，美联储未来两次会议将累计加息约98个基点，到9月会议将加息132个基点，低于周二收盘时预期的134个基点；到12月会议的加息幅度预期为182个基点，周二收盘时为184个基点；到明年年中的最终利率预期为2.93%左右，周二收盘时为2.95%。

　　美联储不能钻探石油、耕种作物或是修复全球供应链。因此，美联储主席鲍威尔要想遏制四40年来增速最快的通胀率，唯一的快速解决办法可能就是急剧加息，以至于令经济陷入衰退。这一情景令部分经济学家感到担忧，他们认为这恐怕是美联储对需求构成足够遏制的唯一办法，从而抵消其无力控制、推高通胀的供给侧因素。这对成千上万的美国人来说是个坏消息，在鲍威尔恢复供需平衡的过程中，他们可能因此失去工作或找不到工作。

　　随着美联储加息预期高居不下，美元在周二触及一个月低点后上涨0.4%。

　　美元上涨令黄金承压，现货黄金日内跌幅一度达1%，最低触及1846.89美元/盎司，较日高回落21美元。

　　（现货黄金30分钟走势图，24K99）

　　数据显示，一波抛单瞬间涌现：COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月25日21:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2775手，交易合约总价值5.13亿美元。

　　“美元可能会再次触及5月稍早触及的高位，因FOMC会议纪要将显示，美联储维持目前的鹰派立场，而这对黄金是个坏消息，”ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)预计将在美国东部时间周三下午2点公布5月3-4日政策会议记录。

　　尽管市场预计美联储将在未来几个月加息50个基点，但也有人担心美联储激进的紧缩政策可能拖累经济复苏。

　　亚特兰大联储主席波斯蒂克在周二发表的一篇文章中警告称，激进加息可能造成“严重的经济混乱”。

　　黄金对美国利率上升高度敏感，这将增加持有无收益黄金的机会成本，并提振美元。

　　“由于我们不认为美国经济将滑入衰退，近期避险需求的复苏应该是暂时的，价格上涨空间不大，”Julius Baer分析师Carsten Menke在研究报告中称。他并称，白银应会在黄金的推动下继续走高。

　　尽管黄金等贵金属历来被视为避险资产，但近几个月来，它们的走势往往与股指走势一致。周三，黄金和白银期货和股票期货一起下跌，尽管与价格走势相反的国债收益率出现下行。

　　BDSwiss投资研究主管Marshall Gittler表示，整个市场的动态令人困惑：“如今黄金和白银被视为‘风险资产’交易。今天上午风险情绪下降，正如标准普尔500指数期货开盘前的下跌所显示的那样，风险情绪自然也会下降。美债收益率在下降，这在理论上应该对贵金属有利。”