随着七一回归庆典乐声响起，艰难的2022年上半年终于落下帷幕。受交投量下降、IPO遇冷、地缘政治、疫情反复、美联储议息影响，香港资本市场更加风雨激荡。有机构表示2022年上半年港股IPO属十年以来低位，且募资额大降92%，上市企业更以中资中小企业为主。这些因素共同影响了港股IPO保荐业务格局，在此情况下，中资保荐业务量也首次超越外资。
港交所IPO募资退出全球前五，TOP5分别是上交所319亿美元、深交所144亿美元、韩国交易所109亿美元、杜拜金融市场的61亿美元、和印度国家证券交易所的52亿美元。去年上半年及全年，港交所分别排在第三与第四位置。
上半年募资总额大降92%
受全球市场气氛影响，香港新股市场表现放缓，德勤研究报告表示，今年上半年IPO共26宗，总募资额为港币178亿元，较去年同期下降约92%。而2021年上半年港股IPO募资总额为2143亿港元，共有46宗IPO，而全年97宗IPO共募资3339亿港元。
同时，今年上半年港股新股市场的亮点当属SPAC机制下的新股申请火爆与中概股回归。
香港的SPAC上市机制平稳起步，目前有13家已提交申请，当中更有2家SPAC已成功上市，11家正在排队。德勤表示，随着市场不确定因素逐渐消退，预计会有更多的特殊目的收购公司在香港上市。
作为中国企业与世界各地投资者接轨的桥梁，香港凭着其背靠中国内地的独特优势，加上成熟资金流通机制，在中企赴美上市面临不确定性增加下，继续成为回归上市的首选地。今年上半年共有3宗中概股回归案例，当中两家以介绍形式上市。
工业市场、信息技术、媒体及电信业和医疗保健及生命科学是今年上半年新股最多的行业，而这些行业于近两年内均名列新股行业前三位。目前就下半年申请情况看来，医疗保健及生命科学公司申请宗数最高，或许会成为2022年下半场IPO主要推动力量。
对于上半年香港IPO市场，安永总结道，香港IPO活动明显放缓，双重主要上市成为中概股回港上市的新浪潮，疫情对内地企业赴港造成短期影响，超过6成IPO以招股价下限定价，上市后首日回报依然不佳。
中资机构保荐业务首超外资
根据星矿数据统计，2022年上半年共有26只新股登陆港股市场，3月新股数量最多，共有9只新股上市；4月与5月共筑IPO低谷，每个月只有两只新股；而6月下旬新股市场迎来回暖，6月共有6只新股上市，其中4只在6月20日以后的下旬登陆。
港股保荐业务上，2022年上半年或许是中资机构超越外资机构的一个里程碑。这与上半年上市新股中资企业与中小企业占绝大多数有关。据安永新股报告，2022年前6个月，海外企业赴港上市数量继续保持低位，仅有1家海外企业上市；且上半年缺少大型IPO，前十大IPO筹资额较去年缩水90%。
上半年包括2家SPAC企业在内的26只新股当中，中金参与了其中11家的保荐工作，成为今年上半年承担最多港股新股保荐工作的投行。当中天润云与意大利游艇企业法拉帝为中金独家保荐，其余9家为联席保荐，且今年的联席保荐项目，并未有哪家机构与中金多次联合保荐。
以往与中金平分秋色的摩根士丹利，今年上半年则只参与了5只新股的保荐，分别为SPAC项目AQUILA ACQ-Z、未盈利生物医药公司瑞科生物与乐普生物、三地上市的蔚来和瑞尔集团。且这5家IPO都在今年一季度上市，也就是说，今年第二季度摩根士丹利没有参与任何上市新股的保荐。
招银国际承担4只新股的保荐工作，成为参与数量排名第二的中资机构。4项目分别为SPAC项目AQUILA ACQ-Z、云康集团、知乎、和瑞科生物。
UBS参与了快狗打车、瑞尔集团与创新奇智共3家新上市公司的联合保荐，成为继摩根士丹利之后港股IPO保荐项目最多的外资投行。
农银国际则参与了快狗打车与力高健康生活的保荐，其中力高健康生活为农银国际独家保荐。中信里昂参与了金力永磁与瑞科生物的保荐，而与法巴证券共同保荐的金力永磁，成为今年上半年上市新股中募资额最多的一只。
HSBC汇丰参与了海螺环保与金茂服务的联席保荐，另外，与汇丰一起的联席保荐人皆为中金公司。瑞士信贷则保荐了两只回港中概股知乎与蔚来。
花旗与海通国际一起保荐了香港市场的第二只SPAC项目VISION DEAL-Z，而这也是海通国际今年上半年保荐上市的唯一一只新股，而花旗的另一项新股则为汇通达网络。
中资光大证券、民银资本与华兴证券业分别参与了两只新股的保荐工作。而摩根大通与法巴都只参与了一只新股的保荐。
中资保荐超外资具有持续性吗？
总体看来，今年上半年港股IPO保荐业务上，中金一枝独秀，承担的项目数量最多，将以往与其比肩的摩根士丹利远远甩在身后。而中金之后的机构保荐项目均较为零散，暂时未见到明显的第二梯队跟上。同时，中资保荐项目参与数量首次超越外资。
今年上半年中资保荐项目量超越外资，业内人士表示，或与市况的特殊性有关，今年市场波动大，上市新股不但数量大幅下降，且以中资企业和中小型企业为主，随着市况转好，这一现象未必具有持续性。
而港交所一直在努力吸引海外公司来港上市。
港交所行政总裁欧冠升近期表示，考虑在北美和欧洲开设办事处，以吸引海外公司来港上市。而2018年港交所就在新加坡设立办事处，希望吸纳更多东南亚优质企业来港IPO。今年3月28日，港交所更是委任余美金为东盟销售及市场推广主管，常驻新加坡，担任香港交易所新加坡办事处主管，负责领导集团在东南亚的业务扩展，包括增加新客户和流量，并进一步提升集团在东南亚地区的业务。
6月24日快狗打车上市后，欧冠升会见传媒时曾表示，目前180家在港交所递交A1上市申请，申请数目处于历史高位，而香港新股市场似乎正在升温，期望未来会有更多上市活动。欧冠升还提到，香港交易所会继续努力进行不同的结构性改进，确保是世界上最具竞争力的资本市场之一。
为了IPO市场回暖，港交所在吸引外资企业上不断加大投入，但或许此项业务难以一蹴而就，2022年下半年港股IPO市场未必会因海外企业上市而有大改善，香港在全球募资排名上或许还会在前五名外徘徊。
德勤中国资本市场服务部门表示，今年上半年香港新股上市募资额为10年以来低位；预计今年香港约有70只新股，集资总额介乎1600亿至1800亿元，较原来目标的3300亿元大减。
毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌称，虽然市场估值近期有所修复，但新股市场未必会在一两个月内回暖，若最终香港新股市场今年募资规模能达2000亿港元，将有机会重回全球募资前五位。