对于黄金，多数投资者的误区就在于认为“黄金保值”和具备“价值投资”，而事实上，黄金多数时间，仅仅作为一个国际资金“避险”炒作的工具，而且对比历史上主要的大类资产，比如指数和股票，或者银行理财产品来说，黄金都远远跑输这些主要的大类资产的长期收益率。

　　之所以会出现有别于大众认知的现实，这是因为黄金背后的“天敌”是世界各国央行。而世界各国央行在全球经济增长紧缩时，初期进入“降息”或者“量宽”初期，都会大量买入黄金，而买入黄金的目的，并非是为了投资，而是为了“降息”和“量宽”做信用准备——试想，如果一个经济体的经济增速持续下滑，为了刺激经济而出现降息和量宽，此时，如果没有足够的黄金储备，该经济体的货币信用就会持续被“稀释”和贬值。而事实上，当世界主要的经济体都进入降息和量宽周期时，因为黄金储备的多少，和降息幅度，各世界主要经济体的货币相对之间的比值，很少出现大幅的变化。反之，如果没有各国央行购入黄金作为对冲，则该国货币就会相对贬值速度快于其他国货币。

　　而随着降息和量宽中后期，则世界各国央行又会集中和集体抛售黄金。打压黄金价格和黄金的信用从而为恢复和修复本国货币信用而制造条件。

　　因此，长期来看，黄金价格长期涨幅跑输世界主要经济体的通胀和大类资产增值率，就成为了一个长期存在的，有别于大众认知的一个客观现实。

　　从目前来看，为首的降息已经成行，而黄金避险最大的因素有降息周期和关税问题，后者中m很快就要达成阶段协议，而降息持续三次，后续降息预期开始逐步下滑或者衰退——边际影响下降。因此，黄金目前不但不是保值和价值投资，反而是一个相对跑输通胀和主要大类资产的一个投资。