既然黄金的价格与货币相关，那么任何影响货币价格的因素就是黄金价格影响最多的因子。在实践当中，黄金的周期性由两方面来决定，第一方面就是全球经济的增速，如果全球经济增速放缓，甚至迎来衰退，那么经济实力不足以支撑货币的价格，货币价值走低，黄金上涨同时受到了避险因素的加持。第二方面就是全球央行为了应对经济下行而采取的宽松政策，宽松政策释放出来的流动性增加了货币供给，从而减弱了货币的绝对价值，抬升黄金价格。

　　那么在2020年这两方面的情况会继续的延续，我们可以看到从2019年开始，全球的经济下行速度正在逐渐的加快，首先我们看到欧洲市场到了12月份并没有出现经济回暖，而是进一步的通胀下行，另外经济从2019年的8月份开始也出现了比较明显的下行，Ism制造业PMI数字创造了2009年以来的最低水平，证明经济增速的内生性动力已经枯竭了，经济下行是比较显著的，可能在今年晚些时候迎来衰退的迹象，这样就会对黄金进行助推。

　　一方面从2019年开始，欧央行扩大了负利率规模，并且重启了量化宽松，美联储也在去年年中进行了三次降息，虽然降息暂缓了，但随后的资产负债表扩张和回购也增加了流动性，并且降息窗口仍然打开，可以认为2020年仍然会采取降息，这样对于黄金的价格就形成的支撑，因此2020年黄金价格会持续的上涨，可以认为年底的时候会达到1750左右的位置。