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　　 供应方面，目前蛋鸡存栏量预计偏低，这也可以从鸡蛋价格偏高反映出来。7-8月份蛋鸡产出率降低，价格弹性较大，预计8月份产区价格仍有可能达到5元大关。未来，今年一、二季度鸡的整体积极性还是可以接受的，尤其是2-3月份与去年疫情期间相比，无疑是在增加。5-6月份，虽然鸡的销量和价格有所下降，但同比也有所上升，这为未来四个季度的库存复苏带来了一定的预期。当然，我们也需要注意饲料成本的影响。从玉米的角度来看，国内的新作到目前为止都长势不错，饲料中有大量的小麦替代品，长期来看价格可能会下降。从豆粕来看，目前美国大豆处于极低库存状态。如果种植期间天气有问题，大豆还是有冲劲的。但总体来看，大幅度提高饲料成本难度会更大，因此未来养殖积极性的概率仍高于去年。从中期来看，

　　 在需求端，有几点需要在未来需求端持续跟进：1。猪肉价格大幅下跌是否影响鸡蛋蛋白的需求？从我们调研的反馈来看，虽然今年5-6月猪价明显下跌，但终端市场需求并没有特别好转。过去由于猪价高而改变的消费习惯很难在短时间内回归，所以我们期待猪肉。价格低对鸡蛋短期需求影响不大，但不排除对改变消费习惯的长期影响；2.在鸡蛋价格高企的背景下，消费者对鸡蛋的需求是持续的。在疫情逐渐消退的2021年，很多可选商品的消费并没有像预期的那样回归疫情，甚至与去年相比也没有明显增加。这种现象体现在新鲜花生、苹果、红枣等品种上。很明显，今年对鸡蛋的需求并没有超出预期。投资者要警惕，在价格高企的背景下，需求不如预期；3.突发事件对鸡蛋需求的影响。就像去年底河北的疫情一样，一度导致鸡蛋价格呈脉冲式上涨，随后在后续解封后迅速回落。突发事件对鸡蛋价格和需求端的影响基本上是短期的。目前，南京爆发了新一轮新冠肺炎疫情。但由于不是主要中转中心和集散地，对鸡蛋价格影响不大。未来要关注疫情是否会影响蛋鸡主要生产、销售或经销鸡蛋贸易的省份。

　　 从现货来看，8月中秋备货开宴有需求。目前的鸡蛋价格预计不会是本轮最高点，但8月份的蛋鸡有望从7月份开始回升，本轮涨幅也一直在，已经超过8毛，所以现货上方的空间应该不会太高；期货方面，09合约目前定价合理，但考虑到其标的为中秋后现货价格，仍保持空头拉升；目前远期合约有一定溢价，但不是轮到走现货价格回归的逻辑。投资者可以考虑在反弹时做空。

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　　 策略：(1)农户和现货交易者：预计8月现货价格维持高位，但上方空间逐渐萎缩；(2)期货投机者：最近几个月，09合约在拉升时应该是空头，到了下个月第四季度，甚至可以将01合约布局在空头位置。

　　 重要变量：淘汰鸡数量、饲料价格上涨、禽流感和非洲猪瘟。