请问什么叫护城河

　　 就是古时候绕城而建的人工河流 如何用通俗易懂的方式解释巴菲特的「护城河」理论

　　 说白了就是 我的商品 你做不出来 比如 茅台 就必须是 当地的水粮食 换个地方就不是那个味道 还有可口可乐 就是秘方 我有 你没有 东阿阿胶 也是秘方 这样的公司 毛利率都很高 40以上 一个公司 毛利率很低 说明你的商品和其它公司没啥区别没有特点没有定价权 茅台 涨价你也得买 这就是 定价权 巴菲特的护城河理论现在还适用吗

　　 巴菲特的护城河理论本质上阐述的是一家公司的核心竞争力，有核心竞争力的公司基本面、业绩等大多都是比较优秀的，所以理论还是适用的。
但是如果这个公司所处的是夕阳行业，即使此前核心竞争力再强，对于投资来说意义也不大了。从投资的角度来讲，还是要在发展空间巨大、高景气度的行业里寻找具有护城河的公司来投资，才会获得可观的投资回报。 巴菲特说的经济护城河是什么意思

　　 唐金诚银回答：
「经济护城河」是巴菲特投资哲学的中心。护城河使一间公司能长时间维持高水平的投资回报。 Morningstar归纳了5种常见的护城河，每种都可以从巴菲特所购买的股票上找到。
1. 有效规模，亦即自然垄断。当市场在只有单一公司提供服务的情况下最为有效，自然垄断就会出现。一般来说，自然垄断市场的经济规模巨大，而且要求高固定资本支出，例子包括受监管的公用事业、报纸、铁路和管道等。 2010年，巴菲特就收购了美国伯灵顿北方圣太菲铁路。
2. 转换成本高，企业数据库软件和服务就是典型的例子。因为转换这些系统除了复杂和昂贵，更可能要暂停基本服务。 2011年，巴菲特买入了约110亿美元的IBM(IBM，在美国上市)股份。
3. 成本优势，即能够比竞争对手以更低廉的价格出售产品。这类似有效规模，但可以由更多因素产生。例如沃尔玛(WMT，在美国上市)将提高成本优势植入企业文化，提倡高度专注于成本控制和审慎的资本分配，拥有良好的物流系统，以及能从供货商和工人身上得到最有利公司的条款。巴郡自2005年以来一直持有沃尔玛股票。
4. 无形资产，可分为政府特许权及品牌。
a. 政府特许权是政府授予的特别权利，常见例子有对发明授予垄断权利的专利。国家认可的统计评级机构享受的权利，则是另一种政府特许权。评级机构3大巨头穆迪、标普和惠誉的信用评级被写在无数的合同、法规和投资要求内，尽管许多成熟的投资者关注如CDS利差等市场指针远多于信用评级，然而几乎所有债券发行人却非常重视评级，令3大评级机构收入不断。巴菲特于2000年买入穆迪(MCO，在美国上市)，但自金融危机以来逐步卖出股份。
b. 品牌是由社交认同以及很多很多广告为产品衍生而成的身份。基于大脑内的某种怪癖，消费者会愿意以溢价购买品牌产品。可口可乐(KO，在美国上市)主要成份无非是碳酸糖水，却因为铺天盖地的广告赢得了巴菲特口中的「心象占有率」(Share of mind)，于是能以高利润售卖可乐。巴菲特于1998年第一次买入可口可乐，至今从未售出一股。
5. 网络效应，形容当使用人数愈多，服务或产品的价值就愈大。信用卡支付系统就是一个典型的例子。因为有足够的商家和用户参与其中，无论是Visa(V，在美国上市)、万事达卡(MA，在美国上市)或美国运通(AXP，在美国上市)，其系统都能自我维持及可靠运作，而且难以让外来者破坏。 1963年美国运通因为扯进「色拉油丑闻」股价大跌，巴菲特却趁机大举买入并持有至今。
事实上，只有很少公司能在跨数十年实现高资本回报率。 Charlie Munger指出：「在美国，如果一个人或机构把绝大部份财富长线间优良的国内企业，几乎肯定能致富。」他声称巴郡的大部份价值都只是来自10个好概念，真正的难度在于辨别出这些概念，并坚持实践下去。 股市里的护城河是什么意思

　　 股市不曾说去局大事，娱乐所人所想，资本大惊失 企业护城河都包括哪些方面

　　 一个企业的护城河都有：
1、无形资产；
2、客户转换成本；
3、低成本优势；
4、网络经济；
5、超强研发能力；
而哪些不属于护城河：
下面通过产品定价权去验证其他方面竞争优势能否形成强有力的护城河。
1、高的市场份额具备竞争优势，但却不是企业护城河；
2、优质的产品也不具备护城河，只有具有强大品牌的产品才有护城河；
3、高效的执行力和卓越的管理能力不能形成护城河；
4、渠道优势是竞争优势的一种，但并不算护城河；
5、产品创新能力不一定可以形成护城河；
一句话概括：是否具备定价权是识别企业护城河的一把利器。